En la reciente presentación de resultados del tercer trimestre de 2024 de Harley-Davidson, la empresa informó de un entorno de mercado difícil, que ha provocado un descenso significativo de las ventas minoristas mundiales y una revisión a la baja de sus perspectivas para todo el año. Jochen Zeitz, CEO de Harley-Davidson, reconoció una caída del 13% en las ventas mundiales al por menor de motocicletas nuevas, con un descenso del 10% en Norteamérica y del 23% en la región EMEA.
A pesar de la caída, el mercado estadounidense registró un descenso relativamente menor, del 1%, impulsado por las fuertes ventas en el segmento Touring. Los ingresos consolidados de la empresa cayeron un 26%, con un descenso del 32% en la división de motocicletas (HDMC), mientras que los ingresos por servicios financieros (HDFS) aumentaron un 10%. Los ingresos de explotación se desplomaron un 49%, hasta 106 millones de dólares, y el beneficio por acción bajó un 34%, hasta 0,91 dólares. LiveWire, la división de vehículos eléctricos, también revisó sus expectativas de unidades para el año a 600-1.000 motocicletas debido a los retos del mercado.
Aspectos clave
- Las ventas mundiales al por menor de motocicletas nuevas de Harley-Davidson descendieron un 13%.
- El comportamiento del mercado estadounidense fue mejor que la media mundial, con sólo un descenso del 1%.
- Las perspectivas para todo el año se han revisado debido a una demanda inferior a la prevista.
- Los ingresos consolidados disminuyeron un 26%, y los de HDMC un 32%.
- Los ingresos de HDFS aumentaron un 10%, y los ingresos de explotación de este segmento subieron un 29%.
- LiveWire se enfrentó a retos de mercado, lo que llevó a revisar las expectativas de unidades de motocicletas.
Perspectivas de la empresa
- Se espera que el inventario de los concesionarios disminuya un 20% a finales de 2024.
- Las previsiones para todo el año de ingresos de HDMC anticipan un descenso de entre el 14% y el 16%.
- Se espera un margen de ingresos operativos de entre el 7,5% y el 8,5% para HDMC, mientras que HDFS prevé un aumento de entre el 5% y el 10%.
- LiveWire mantiene su previsión de pérdidas de explotación entre 105 y 115 millones de dólares.
- Las previsiones de ingresos para el cuarto trimestre se mantienen entre 105 y 115 millones de dólares, con unas expectativas de inversión de capital de 225 a 250 millones de dólares.
- La empresa aspira a alcanzar un margen de ingresos de explotación del 15% a finales de 2025.
Aspectos destacados bajistas
- Importante descenso del 32% en los ingresos de HDMC en el tercer trimestre.
- Los envíos de motocicletas al por mayor cayeron un 39%.
- El margen bruto cayó al 30,1% desde el 31,7% interanual.
- Los ingresos de explotación de HDMC fueron de 55 millones de dólares, frente a 175 millones.
- Las expectativas de ventas al por menor y al por mayor se revisaron a entre 149.000 y 153.000 unidades.
Aspectos positivos
- El mercado estadounidense superó al sector en su conjunto, impulsado por las fuertes ventas en el segmento Touring.
- Los ingresos de explotación de HDFS aumentaron un 29%, hasta 77 millones de dólares.
- Las ventas de motocicletas eléctricas se triplicaron con respecto al año anterior.
- El flujo de caja operativo consolidado mejoró hasta los 931 millones de dólares.
- La empresa recompró 9,5 millones de acciones por 350 millones de dólares.
Fallos
- El beneficio por acción cayó un 34%, hasta 0,91 dólares.
- Se han rebajado las previsiones de ventas e ingresos de motocicletas para todo el año.
- Los ingresos de explotación disminuyeron significativamente en la división de motocicletas.
Lo más destacado de las preguntas y respuestas
- El Consejero Delegado Zeitz habló de las preocupaciones sobre la rentabilidad de los concesionarios y de los comentarios positivos del foro anual de concesionarios.
- Se espera que el consumo de efectivo de LiveWire disminuya un 40% el próximo año, centrándose en la mejora de los márgenes y la reducción de costes.
- La empresa está comprometida con una estrategia de electrificación a largo plazo.
- El director financiero Root reafirmó el objetivo de un margen operativo del 15% para 2025 y abordó las preocupaciones sobre el impacto de un menor volumen en los márgenes.
- En 10 días se anunciará un nuevo producto en EICMA, con el objetivo de mejorar la posición de LiveWire, especialmente en el segmento europeo de VE.
- Se mencionaron planes para productos RevMax en 2025, pero los detalles sobre precios se darán a conocer en el nuevo año.
Harley-Davidson (ticker: HOG) se enfrenta a un duro camino por recorrer en un entorno de mercado difícil, con un descenso de las ventas minoristas globales y una revisión de las perspectivas para todo el año. La empresa sigue centrada en sus estrategias a largo plazo, incluidas las medidas de productividad de costes y la electrificación, al tiempo que hace frente a los actuales vientos en contra del mercado. La resistencia de Harley-Davidson en el mercado estadounidense, especialmente en el segmento Touring, y el crecimiento de sus servicios financieros aportan algunas notas positivas en un trimestre por lo demás difícil. De cara a 2025, la empresa pretende estabilizar sus operaciones y mantener la rentabilidad de los concesionarios, con la vista puesta en la eficiencia operativa y la productividad de costes.
Perspectivas de InvestingPro
Mientras Harley-Davidson lidia con los retos del mercado, su división de motocicletas eléctricas, LiveWire (LVWR), también se enfrenta a vientos en contra. Según los datos de InvestingPro, las acciones de LiveWire han sufrido un importante revés, con una caída del 22,62% en los últimos tres meses. Esto se alinea con las expectativas de unidades revisadas de la compañía para el año, como se mencionó en la llamada de ganancias de Harley-Davidson.
InvestingPro Tips revela que LiveWire tiene más efectivo que deuda en su balance, lo que podría proporcionar cierta flexibilidad financiera mientras navega por las actuales dificultades del mercado. Sin embargo, la compañía sufre de débiles márgenes de beneficio bruto, lo que refleja los desafíos en el segmento de motocicletas eléctricas que los ejecutivos de Harley-Davidson discutieron.
Los datos de InvestingPro muestran que los ingresos de LiveWire en los últimos doce meses hasta el segundo trimestre de 2024 fueron de 34,66 millones de dólares, con un preocupante crecimiento de los ingresos del -10,47% en el mismo periodo. Esta tendencia negativa de crecimiento se corresponde con los retos generales del mercado descritos en el informe de Harley-Davidson.
Vale la pena señalar que los analistas no prevén que LiveWire sea rentable este año, como indica otro consejo de InvestingPro. Esto coincide con la previsión de pérdidas operativas sin cambios para LiveWire mencionada en las perspectivas de Harley-Davidson.
Para los inversores que buscan un análisis más exhaustivo, InvestingPro ofrece consejos adicionales y puntos de vista que podrían ser valiosos para entender la posición de LiveWire dentro del mercado de motocicletas en evolución. Hay 10 consejos adicionales de InvestingPro disponibles para LiveWire, que podrían proporcionar más contexto al rendimiento y las perspectivas de la compañía.
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