Valero Energy Corp. (NYSE: NYSE:VLO) experimentó un marcado descenso en sus resultados financieros del tercer trimestre de 2024, con una caída de los ingresos netos a 364 millones de dólares, o 1,14 dólares por acción, frente a los 2.600 millones de dólares, o 7,49 dólares por acción, del mismo periodo del año anterior. Los ingresos de explotación del segmento de refino también experimentaron un descenso sustancial hasta 565 millones de dólares, frente a los 3.400 millones del mismo periodo del año anterior. A pesar de estos retos, Valero sigue centrada en el crecimiento estratégico, la excelencia operativa y la asignación disciplinada de capital.
Aspectos clave
- Los ingresos netos del 3T 2024 se situaron en 364 millones de dólares, lo que supone un descenso significativo respecto a los 2.600 millones de dólares del 3T 2023.
- La producción media de refino fue de 2,9 millones de barriles diarios, con una utilización de la capacidad del 90%.
- Los segmentos de diésel renovable y etanol registraron un descenso de los ingresos de explotación de 35 y 153 millones de dólares, respectivamente.
- Valero devolvió 907 millones de dólares a los accionistas en el 3T 2024, manteniendo un ratio de reparto del 84%.
- La compañía prevé que la mejora de la demanda de gasóleo y la ampliación de los diferenciales de crudo ácido respaldarán los márgenes de refino.
- Se espera que las inversiones de capital para 2024 ronden los 2.000 millones de dólares, centrándose en los combustibles bajos en carbono.
- La demanda de gasolina y gasóleo se mantiene estable en EE.UU., con una fuerte demanda de exportación de ambos combustibles.
- Valero analizó un panorama mixto de la demanda de combustible en distintas regiones, con una demanda estable o creciente de gasolina y combustible para aviones, pero una demanda decreciente de gasóleo.
- La dirección sigue siendo optimista sobre el posicionamiento de la empresa en medio de la evolución de las condiciones del mercado y los marcos normativos.
Perspectivas de la compañía
- Valero prevé que la producción de refino en la Costa del Golfo en el cuarto trimestre de 2024 se sitúe entre 1,83 y 1,88 millones de barriles diarios.
- La compañía tiene previsto mantener una estrategia de asignación de capital que destina entre el 40% y el 50% del flujo de caja de las operaciones al retorno al accionista.
- Prevé un aumento neto de la capacidad de refino para 2025, lo que podría tensar el mercado del refino.
Aspectos destacados bajistas
- Los menores diferenciales de crack debidos a factores estacionales y a la debilidad económica mundial han afectado a la demanda de gasóleo.
- Persisten los problemas normativos en California, que aumentan los costes operativos y complican las operaciones de las refinerías.
Aspectos positivos
- Fuerte demanda de las exportaciones de etanol estadounidense, sobre todo en Europa.
- Se espera que la puesta en marcha de la unidad SaaS cumpla las expectativas de rendimiento y está atrayendo el interés comercial.
- La reciente firma de contratos con aerolíneas y transportistas de carga indica confianza en superar el 25% de rentabilidad después de impuestos en los proyectos invertidos.
Falta
- Los ingresos de explotación del segmento de diésel renovable descendieron a 35 millones de dólares, frente a los 123 millones del año anterior.
- Los ingresos de explotación del segmento del etanol disminuyeron de 197 millones a 153 millones.
- Los índices de utilización de las refinerías se ven afectados por la probabilidad de nuevos cierres debidos a la falta de rendimiento y a las necesidades de inversión de capital.
Aspectos destacados
- La dirección espera que el aumento de la oferta de la OPEP y los cambios normativos favorezcan la rentabilidad del gasóleo renovable.
- La transición de un crédito fiscal para mezcladores a un crédito fiscal para la producción en el marco de la IRA se considera beneficiosa para los productores nacionales.
- La compañía navega entre tasas de captura a la baja y presiones inflacionistas sobre los costes de mantenimiento.
- Valero mantiene un sólido saldo de tesorería para ser flexible durante las caídas del mercado y gestiona eficazmente las recompras.
Valero Energy Corp. sigue navegando por un complejo panorama de mercado con un enfoque estratégico en el mantenimiento de una sólida rentabilidad para los accionistas y la inversión en iniciativas de combustibles bajos en carbono. A pesar de la caída de los ingresos netos y de los ingresos de explotación de refino, la demanda estable de gasolina y gasóleo de la compañía, tanto a nivel nacional como a través de las exportaciones, junto con su enfoque en la excelencia operativa, la posicionan para la resistencia y el crecimiento en el mercado energético en evolución.
Perspectivas de InvestingPro
Valero Energy Corp. (NYSE: VLO) ha demostrado su resistencia en un entorno de mercado difícil, como demuestran los recientes datos financieros y opiniones de InvestingPro. A pesar de la importante caída en los ingresos netos reportados para el tercer trimestre de 2024, hay varios indicadores positivos que se alinean con el enfoque estratégico de la compañía y su posición en el mercado.
Según los datos de InvestingPro, la capitalización bursátil de Valero se sitúa en 42.220 millones de dólares, lo que refleja su importante presencia en el sector del petróleo, el gas y los combustibles consumibles. El PER de 7,42 sugiere que la empresa puede estar infravalorada en relación con sus beneficios, lo que podría resultar atractivo para los inversores en valor en las actuales condiciones de mercado.
Uno de los consejos de InvestingPro destaca que Valero ha mantenido el pago de dividendos durante 36 años consecutivos. Este notable historial subraya el compromiso de la empresa de devolver valor a los accionistas, incluso en tiempos difíciles. La actual rentabilidad por dividendo del 3,26% es especialmente destacable, sobre todo teniendo en cuenta la capacidad de la empresa para mantener y aumentar su dividendo, con una tasa de crecimiento del dividendo del 4,9% en los últimos doce meses.
Otro consejo de InvestingPro señala que la dirección ha estado recomprando acciones de forma agresiva. Esto se alinea con la estrategia de asignación de capital declarada por la empresa, que consiste en destinar entre el 40% y el 50% del flujo de caja de las operaciones al retorno de los accionistas, como se menciona en la sección de perspectivas de la empresa del artículo.
A pesar de los retos a los que se enfrentó en el tercer trimestre de 2024, los ingresos de Valero en los últimos doce meses alcanzaron los 128.770 millones de dólares. Aunque esto representa un descenso en el crecimiento de los ingresos del 11,47%, es importante señalar que la empresa sigue siendo rentable, con un beneficio bruto de 7.570 millones de dólares durante el mismo periodo. Esta rentabilidad está respaldada además por un consejo de InvestingPro que indica que los analistas predicen que la empresa será rentable este año.
El valor razonable de InvestingPro para Valero se estima en 142,82 dólares, lo que sugiere un potencial alcista desde el precio de cierre anterior de 132,89 dólares. Esto, combinado con el objetivo de valor razonable de los analistas de 151 dólares, indica que a pesar de los recientes desafíos, puede haber espacio para la revalorización de las acciones.
Vale la pena señalar que InvestingPro ofrece información adicional, con 10 consejos más disponibles para Valero Energy Corp. Estos consejos podrían proporcionar más contexto y análisis para los inversores que buscan profundizar su comprensión de las perspectivas de la compañía a la luz del reciente informe de resultados y las condiciones del mercado.
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