Según los analistas de BTIG, el comercio con China ha tenido un buen comportamiento en el último año, aunque no ha sido fácil.
Desde los mínimos de finales de enero hasta los máximos de mediados de mayo, el ETF iShares China Large-Cap (FXI) subió un 41%. Luego cayó un 17% hasta agosto, antes de repuntar un 22% y alcanzar nuevos máximos de 52 semanas.
En términos relativos, FXI ha subido un 24% en lo que va de año, superando las ganancias del 20% del SPY. Sin embargo, el KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB), de mayor beta, se ha quedado rezagado, con una subida de sólo el 9,4% en lo que va de año.
"Si miramos el panorama general, creemos que todavía hay mucho recorrido al alza en este mercado", comentan los analistas.
En 2023, el índice Hang Seng concluía su cuarto año consecutivo de pérdidas. Históricamente, desde 1965, el índice sólo había bajado durante tres años seguidos en dos ocasiones: 1967 y 2002.
En los cinco años siguientes a 1967, el Hang Seng registró rentabilidades del 62%, 44%, 36%, 61% y 147%, mientras que después de 2002, el índice ganó un 35%, 13%, 4%, 34% y 39%.
Aunque se trata de una muestra pequeña, los analistas de BTIG sugieren que, dado el sentimiento y el posicionamiento actuales, "no es difícil imaginar una carrera decente para China aquí".
El FXI ha alcanzado recientemente un nuevo máximo para 2024 y está cerca de superar su máximo de agosto de 2023. La superación de este nivel completaría una base significativa y confirmaría un doble suelo a largo plazo, lo que podría señalar un potencial alcista hacia 40, un 32% más.
KWEB, por su parte, tiene margen para rebotar hasta sus máximos de mayo en 32,60 a corto plazo, con su máximo de 2023 en 36 por encima.
"Siempre es difícil comprar algo después de que haya tenido un gran movimiento al alza", comentaron los analistas. "A menudo, la operación más difícil es la correcta, y creemos que ese es el caso aquí. Una ruptura que merece la pena perseguir", concluyeron.
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