Una impresión más débil de lo esperado del IPC para junio llevó a JPMorgan a ver un camino de aterrizaje suave "modestamente más amplio" para la Reserva Federal.
"Los precios subyacentes de los bienes van a ralentizar la inflación ante la debilidad del sector manufacturero y la eliminación de las restricciones por el lado de la oferta. Sin embargo, la acumulación de pruebas de un cambio subyacente en el proceso inflacionista -reflejado en la rigidez del mercado laboral, el comportamiento de los salarios y la fijación de precios, y unas expectativas a corto plazo persistentemente elevadas- sugiere que este impulso desinflacionista será limitado", escribieron los estrategas de JPM en una nota a clientes.
"Por lo tanto, restamos importancia a los riesgos de recesión a corto plazo, al tiempo que expresamos nuestro escepticismo de que se pueda lograr un aterrizaje suave en el que la inflación vuelva a las zonas de confort de los bancos centrales de forma sostenida sin una desaceleración".
Los estrategas siguen esperando que la Fed suba las tasas en la próxima reunión de julio.
En cuanto al mercado de valores, ven más caídas en la renta variable europea que en la estadounidense, con el próximo tramo a la baja "impulsado por un movimiento a la baja en los rendimientos de los bonos, así como por las decepciones de los beneficios que se avecinan".
Los estrategas también se muestran más cautos con respecto a China.
"Los anuncios de estímulo podrían dar lugar a rebotes, pero aconsejamos utilizar estos focos de fortaleza para seguir reduciendo. La región está volviendo a caer en la deflación y el mercado inmobiliario necesitará probablemente una política de apoyo mucho más agresiva para repuntar de forma sostenible”.
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