Investing.com -- La concentración del mercado sigue siendo un riesgo clave a medida que avanza 2025, advirtieron los analistas de Barclays (LON:BARC) en una nota del miércoles.
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"El dominio continuo de las grandes tecnológicas hace difícil una expansión sostenible de la subida de la renta variable estadounidense", señaló el equipo de expertos encabezado por Venu Krishna.
En octubre, el porcentaje de empresas del S&P 500 que superaban al índice alcanzó su nivel más alto en más de un año. Sin embargo, esta cifra disminuyó notablemente en los dos últimos meses de 2024, impulsada por las caídas en los sectores de Materiales y Sanidad.
La cesta US Broadening de Barclays, que sigue un grupo más diversificado de valores, reflejó este patrón, alcanzando su mayor rentabilidad del año en octubre, antes de ceder algo de terreno hacia finales de año. En cambio, las grandes empresas tecnológicas siguieron subiendo, manteniendo el perfil de alta rentabilidad del S&P 500 del año anterior, aunque con una concentración algo menor.
En 2024, los 10 valores principales del S&P 500 rondaron capitalizaciones récord, contribuyendo desproporcionadamente a los beneficios por acción (BPA) globales del índice.
Según la nota de Barclays, el peso de las grandes tecnológicas en el S&P 500 es actualmente del 29,3%, y estas empresas representaron la mitad de las ganancias del índice el año pasado, lo que supone un leve descenso respecto al 56% de 2023.
El gigante de los chips Nvidia (NASDAQ:NVDA) fue responsable por sí solo del 5,4% de las ganancias del S&P 500 en 2024.
Los sectores de tecnología, medios de comunicación y telecomunicaciones (BCBA:TECO2m) (TMT), así como el sector financiero, lograron mejores resultados en términos de BPA, superando las expectativas iniciales para 2024.
A pesar de las expectativas de desaceleración del crecimiento del BPA de las grandes tecnológicas, estas seis megacapitalizaciones representaron al menos la mitad del crecimiento del precio y del BPA del S&P 500 durante dos años consecutivos.
"La concentración sigue siendo un riesgo clave a medida que avanza 2025", subrayan los analistas.
Sin embargo, señalan que el repunte de los beneficios en TMT y Financials en 2024 dependió menos de la expansión de los múltiplos en comparación con otros sectores como Servicios Públicos, Industrial y Bienes de primera necesidad.
El sector sanitario, a pesar del moderado crecimiento de los beneficios, registró una compresión de las valoraciones. "Este es un elemento clave de nuestras perspectivas recientemente mejoradas para el sector", apuntaron los analistas.
A comienzos de 2025, los múltiplos de la mayoría de los sectores parecen muy ajustados en relación con sus rangos de valoración a 10 años, con el sector financiero y el tecnológico cotizando cerca de sus valoraciones más altas de la última década.
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