Las aerolíneas en América Latina, y particularmente en México, han mostrado una notable resiliencia tras la pandemia de Covid-19. Muchas de estas compañías han emergido más fuertes, con el tráfico aéreo recuperándose a niveles cercanos a los pre-pandémicos. Sin embargo, la disponibilidad de aeronaves sigue siendo un problema debido a los aterrizajes forzosos de GTF y los retrasos en las entregas de los fabricantes de equipos originales (OEMs).
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Las aerolíneas tradicionales de servicio completo en las Américas han sido las principales beneficiarias en este entorno, disfrutando de una rentabilidad por encima del ciclo en los últimos dos años. No obstante, las aerolíneas de bajo costo como Volaris (BMV:VOLARA), aunque impactadas directamente por las restricciones de oferta, también han obtenido beneficios gracias a mayores ingresos por unidad disponible (RASM). Por ejemplo, Volaris, a pesar de enfrentar una reducción significativa en su capacidad, logró registrar su primera ganancia neta en un primer trimestre desde 2019 durante el primer trimestre de 2024, un período que suele ser débil estacionalmente.
Esta aparente paradoja, donde las aerolíneas con limitaciones de oferta logran beneficios inesperados, plantea preguntas sobre la sostenibilidad de estos niveles de rentabilidad.
La industria aérea es notoriamente competitiva, y las aerolíneas solo incurren en costos marginales para ocupar asientos que de otro modo quedarían vacíos. A medida que las restricciones de oferta se mantengan en 2024 y 2025, Morgan Stanley (NYSE:MS) anticipa que las aerolíneas bajo su cobertura mantendrán niveles de rentabilidad por encima del promedio.
Se espera una normalización gradual de la rentabilidad después de este período, aunque las proyecciones para 2024 y 2025 se sitúan por encima del consenso.
Un factor adicional que podría beneficiar a las aerolíneas es el precio del combustible para aviones. Según las estimaciones de Morgan Stanley y el estratega de petróleo Martjin Rats, se espera que los precios del combustible para aviones se mantengan en el rango de 2.3-2.4 dólares por galón hasta 2025. Este precio relativamente estable y favorable proporcionaría un viento a favor significativo para las aerolíneas, ayudándolas a mantener su rentabilidad en medio de otros desafíos operativos.
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