Según un informe de Moody's Ratings, la expansión del crédito privado a nuevos mercados está suscitando preocupación por los riesgos potenciales para la economía estadounidense. El panorama tradicional del crédito privado, que ha estado dominado por empresas no bancarias que proporcionaban deuda a empresas medianas, está cambiando a medida que estos prestamistas exploran ahora oportunidades de préstamo alternativas, incluida la financiación basada en activos.
Los prestamistas de crédito privado se han enfrentado a una renovada competencia de los bancos, que han intensificado sus actividades de refinanciación y su participación en préstamos apalancados para fusiones y adquisiciones (M&A). Los datos de PitchBook LCD indican que los bancos han refinanciado 14.000 millones de dólares de deuda de prestamistas privados y han facilitado 44.000 millones de dólares en préstamos apalancados para fusiones y adquisiciones hasta el 15 de mayo, lo que supone un aumento significativo con respecto a las cifras del año pasado.
El desplazamiento de los prestamistas privados hacia áreas como la financiación de activos con grado de inversión es en parte una respuesta a esta competencia, ya que tratan de mantener la rentabilidad para los inversores. Los analistas de Moody's han señalado el potencial de crecimiento sustancial de este sector, sobre todo a medida que los bancos transfieran carteras de préstamos al consumo a gestores de activos.
Aun así, el crecimiento del crédito privado no está exento de dificultades. Moody's destaca la creciente interconexión de los riesgos, especialmente a medida que más bancos y aseguradoras colaboran con prestamistas de crédito privado. El informe también revisa las preocupaciones acerca de los fondos de crédito privado "evergreen", que plantean riesgos de liquidez si demasiados inversores tratan de retirar sus compromisos simultáneamente.
La adquisición de aseguradoras por parte de empresas de crédito privado está ampliando aún más su alcance, con actores importantes como Blackstone (NYSE:BX), KKR (NYSE:KKR), Apollo y Carlyle (NASDAQ:CG) expandiendo significativamente sus activos de crédito bajo gestión, de 481.000 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2019 a 1,3 billones de dólares en el primer trimestre de 2024.
Una cuestión clave destacada por Moody's es la falta de transparencia en el mercado. Una reciente decisión judicial del 5 de junio anuló una norma de la Comisión del Mercado de Valores (SEC) que habría exigido una mayor divulgación a los inversores privados, lo que indica que una mayor supervisión reguladora podría no ser inminente.
A pesar de estas preocupaciones, continúan los esfuerzos por mitigar los riesgos asociados al crédito privado. Por ejemplo, la Asociación Nacional de Comisionados de Seguros está trabajando en cambios normativos que obligarían a las aseguradoras a mantener más capital de riesgo para ciertos tipos de inversiones de capital.
Reuters ha contribuido a este artículo.Este artículo fue traducido con la ayuda de inteligencia artificial. Para obtener más información, consulte nuestros Términos de Uso.