Por: Julio Sánchez Onofre
Investing.com - Para el cuarto trimestre de 2022, la compañía mexicana Cemex (BMV:CEMEXCPO) reportó resultados mixtos y, si bien el panorama para 2023 luce menos adverso, no estará libre de desafíos.
En los últimos tres meses del 2022, por un lado, registró un aumento de 8% en sus ventas netas consolidadas en comparación con el cuarto trimestre de 2021, al sumar 3,869 millones de dólares (mdd); por otro lado, el flujo operativo (EBITDA) cayó 2% al totalizar 630 mdd, mientras que el margen de flujo de operación disminuyó 1.7 puntos porcentuales a 16.3% este trimestre.
“Consideramos que el reporte de Cemex resultó neutral, ya que presentó un favorable desempeño durante el periodo con crecimientos en Ventas en todos los segmentos de negocio como México, Estados Unidos y Europa, aunque un importante impacto a nivel de EBITDA, validando las presiones en márgenes”, anotaron Brian Rodríguez y Roberto Solano, analistas de Grupo Financiero Monex.
Elisa Vargas Añorve, analista de Grupo Financiero BX+, resaltó que el avance en ventas fue impulsado “por la estrategia en precios implementada para contrarrestar los impactos ocasionados por los incrementos en costos, importaciones e inflación general; sin embargo, el EBITDA y margen EBITDA continúan presentando retrocesos”.
Para el 2023, la emisora prevé un incremento en el EBITDA de un dígito bajo, un aumento de alrededor de 10% en los costos de energía por tonelada de cemento producida, así como una disminución de un dígito bajo en el crecimiento de volumen consolidado para cemento y concreto, y un aumento de un dígito bajo para agregados.
“Si bien la debilidad continuó en el trimestre, un escenario menos adverso de costos en el año reflejaría una mejora secuencial en rentabilidad. Por su parte, creemos que la guía, que se ubica ligeramente por debajo de lo esperado, ya incorpora los retos en el entorno”, dijo José Espitia Hernández, subdirector de Análisis Bursátil de Grupo Financiero Banorte (BMV:GFNORTEO), en reporte.
Te puede interesar: Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Disney (NYSE:DIS), PayPal (NASDAQ:PYPL) : Top 6 acciones internacionales favoritas en 2023
Un año desafiante
La analista de BX+ resaltó que, durante una llamada con inversionistas y analistas tras la presentación de sus resultados, Cemex prevé un 2023 “desafiante, derivado de del impacto de la inflación y veríamos todavía un incremento en costos de energía”.
“En términos de volúmenes esperan una disminución en cemento y concreto de manera generalizada, con un incremento de un dígito bajo para agregados”, dijo Vargas Añorve .
Por parte de Monex, observan una serie de aspectos a considerar a futuro para el desempeño de Cemex, incluyendo una menor expectativa de crecimiento económico tanto en México como en Estados Unidos; un periodo intensivo de inversiones (alrededor de 1,250 mdd en activo fijo y 250 mdd en capital de trabajo, según las previsiones de la empresa) y el crecimiento del “nearshoring” en México, principalmente en los estados fronterizos, de distribución y logísticas, así como de turismo.
De igual manera, resaltan factores como el ligero avance a nivel de apalancamiento a 2.84x desde 2.82x trimestre a trimestre y un escenario de menores presiones inflacionarias respecto al 2022.
En tanto, la previsión de Banorte es que para 2023, la emisora reporte un EBITDA de 2,869 mdd, un avance de 7% respecto al registrado en todo el 2022, y un márgen de 17.6%, desde el 17.2% del año pasado.
“La expectativa de un mayor dinamismo económico en el segundo semestre de 2023 apoyaría la demanda del sector, lo que reafirma nuestra opinión de que Cemex mantiene sólidos fundamentales a mayor plazo”, consideró.
En la recta final de la jornada bursátil de este lunes, los títulos de Cemex recuperaron las pérdidas que se anotaron al inicio de la sesión al registrar un avance de 0.4% y cotizar en 9.71 pesos.
Lee también: Desplome de Cemex tras reportar pérdida de 99 mdd para 4T22