Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
- 6 razones para operar en Forex este miércoles
- El euro, a la espera de la decisión del Parlamento griego
- CAD: ¿Recortará el Banco de Canadá los tipos?
- El AUS, a la espera de un montón de datos de China, incluido el PIB
- Los operadores del NZD aguardan la subasta de productos lácteos
- La libra, al alza ante los comentarios del gobernador Carney
6 razones para operar en Forex hoy miércoles
Abrochaos los cinturones y preparaos para las turbulencias de la jornada de negociación de este miércoles. La mayoría de los inversores están pendientes de las declaraciones de la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, sobre la economía y la política monetaria, pero las cifras del PIB de China correspondientes al segundo trimestre y la decisión del Parlamento griego acerca de si aceptar o rechazar el último paquete de rescate no tendrán nada que envidiarles en cuanto a su impacto sobre las divisas y los valores.
Por si esto no fuera suficiente, también tenemos la reunión del Banco de Japón. También se publicarán los datos sobre empleo y sobre los salarios del Reino Unido, el anuncio sobre política monetaria del Banco de Canadá y la subasta de productos lácteos de Nueva Zelanda. Cada uno de estos acontecimientos puede tener un impacto relevante sobre sus respectivas divisas y atenuar la influencia que el PIB de China, Yellen y Grecia tendrán sobre el interés por los activos considerados de riesgo. Vamos a comentar estas cuestiones a lo largo de este escrito pero, en pocas palabras, los siguientes seis acontecimientos harán del miércoles una jornada volátil y emocionante en el mercado de valores internacional.
1. PIB del 2T de China > Impacto sobre el AUD y el interés por los activos de riesgo
2. Reunión del Banco de Japón > ¿Rebajarán sus previsiones sobre el PIB, haciendo descender el JPY?
3. Declaraciones semestrales de Yellen > Impacto sobre todos los pares de divisas en los que interviene el USD
4. El Parlamento griego vota el rescate > Impacto sobre el EUR y el interés por los activos de riesgo
5. Datos sobre empleo y sobre salarios > Impacto sobre la libra
6. La decisión de los tipos del Banco de Canadá > Impacto sobre el CAD
7. Subasta global de productos lácteos en Nueva Zelanda > Impacto sobre el NZD
El Gobierno chino no ha escatimado en esfuerzos para estabilizar sus mercados, tramando con éxito un tope a corto plazo y, tras cuatro días de beneficios, esta noche sólo se ha observado una pequeña subida en el Shanghai Composite. Muchas empresas siguen sin atreverse a incorporarse a los mercados aunque esta estabilidad está contribuyendo poco a poco a restaurar la confianza de los inversores. Una sorpresa a la baja de los datos sobre ventas minoristas, producción industrial y el PIB del segundo trimestre podría ser contraproducente y provocar la reanudación de la caída de los mercados. Obviamente, el Gobierno griego no quiere que su cuidadosamente conseguida recuperación se vea amenazada y, en consecuencia, nosotros creemos que es más probable el riesgo de una subida que el de un descenso.
Con respecto a las declaraciones de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, sobre la economía y la política monetaria, ya conocemos la postura de la dirigente del banco central de Estados Unidos. Yellen cree que los tipos de interés subirán este año pero no tiene claro si esto ocurrirá en septiembre o en diciembre. Después de la decepción del informe sobe ventas minoristas de hoy, han aumentado las probabilidades de que la subida se lleve a cabo en diciembre. El consumo descendió en junio un 0,3%, a pesar de las expectativas del mercado que apuntaban a una subida del 0,3%. Dejando aparte la gasolina y los automóviles, el consumo descendió en un 0,1%, registrando la demanda su cota más baja en los últimos cuatro meses. Nosotros creemos que hay muchas probabilidades de que la presidenta de la Fed decepcione a los alcistas del dólar esta semana. Durante la interpelación del Congreso, puede que parezca que Yellen no se compromete a nada, y esa línea de discurso puede decepcionar a los alcistas del dólar, especialmente tras el firme avance de la divisa.
El euro, a la espera de la decisión del Parlamento griego
El euro se vio sometido a una gran presión pues el mercado aguardaba la decisión del Parlamento griego sobre si aceptar o rechazar las propuestas de reforma. Todavía se observa mucha resistencia por parte de Atenas y los inversores temen que el Parlamento vote no. Muchas de las reformas exigidas por el Eurogrupo son similares a las que se rechazaron en el referéndum o incluso más estrictas, incluyendo una gran subida del impuesto sobre el valor añadido, un recorte de los gastos y una reforma de las pensiones. Además, la aprobación de las reformas no garantiza la ayuda; es simplemente un trámite necesario para “abrir” nuevas negociaciones sobre la deuda.
Si todo va bien, Grecia recibirá 7.000 millones de EUR de financiación inmediata para cubrir el pago de su deuda con el BCE el próximo 20 de julio, y otros 5.000 millones de EUR en agosto para pagar al FMI. En total, los griegos podrían recibir un máximo de 86.000 millones de EUR en ayudas, aunque tendrían que crear un fondo de 50.000 millones para privatizaciones.
Las negociaciones con los acreedores todavía podrían fracasar. La decisión de reabrir los bancos no se tomará hasta que el Parlamento anuncie su decisión. Por lo tanto, el denominado “Grexit” (salida de Grecia de la zona euro), aunque pequeña, sigue siendo una posibilidad.
Como era de esperar, la confianza inversora de la zona euro se ha visto perjudicada aunque los datos de Alemania han resultado menos negativos. Los inversores de la mayor economía de la eurozona se mostraban más optimistas sobre las condiciones actuales, aunque temen que la crisis de Grecia pueda obstaculizar el avance la actividad económica. Grecia va a ser el tema principal de la reunión de esta semana del BCE y hará que el banco central mantenga una postura prudente.
CAD: ¿Recortará el Banco de Canadá los tipos?
Nos ha sorprendido sobremanera la resistencia del dólar canadiense a la espera de la decisión sobre política monetaria del Banco de Canadá tras el histórico acuerdo nuclear con Irán. Teherán ha accedido a establecer ciertos límites a sus actividades nucleares durante la próxima década. A cambio, Estados Unidos, la UE y la ONU levantarán sus sanciones, lo que podría impulsar la economía hasta un 8% al año. Como era de esperar, el acuerdo ha suscitado muchas críticas a nivel internacional. Algunos miembros del Congreso, así como otros países de Oriente Próximo, han advertido de que el levantamiento de las sanciones podría proporcionar a Irán la capacidad económica para ampliar su influencia a países como Siria, el Líbano y Yemen. No obstante, éste es un pacto importante que debería haber perjudicado el petróleo y el dólar canadiense. Sin embargo, tanto la materia prima como la divisa cerraron la jornada sin cambios o ligeramente al alza; nosotros pensamos que ésta podría ser una reacción tardía. Mientras, el acontecimiento más relevante a corto plazo para el dólar de Canadá es la decisión sobre los tipos que anunciará mañana el banco de la nación.
Si observamos la tabla que se muestra a continuación, veremos que se ha producido un debilitamiento más que un fortalecimiento de la economía de Canadá desde la última decisión sobre política monetaria anunciada en mayo y las buenas noticias no son extremadamente positivas. El descenso del empleo se ha moderadi durante el mes de junio, pero el hecho de que el empleo haya descendido no deja de ser negativo.
Los precios al consumo han subido, pero el crecimiento del IPC ha sido inferior al 1% en términos interanuales. Mientras, las ventas minoristas, el PIB y la actividad comercial y manufacturera disminuyeron. En vista de la pronunciada caída de los precios del petróleo, el Banco de Canadá suavizará su postura e incluso puede que se hable de un recorte de los tipos de interés. Nosotros no creemos que estén en posición de recortarlos mañana pero ambos resultados deberían darnos razones para vender dólares canadienses.
La libra, al alza ante los comentarios del gobernador Carney
La libra ganó posiciones con respecto al dólar a pesar de que los datos económicos resultaron perores de lo previsto. La evolución de los precios al consumo se estancó en junio, por lo que el crecimiento del IPC interanual se mantuvo anclado en el 0% y el del IPC básico, en el 0,8%. La decepción de estos datos y la escasa presión de los precios deberían inducir al Banco de Inglaterra a mantener inalterada su política monetaria ante la previsible presión, pero el gobernador Carney proporcionó a la divisa británica un impulso extra al anunciar que “se acerca el momento en el que los tipos de interés comenzarán a subir”.
Esta estricta postura se debe a las mejoras de los salarios ya que Carney ha indicado que la modificación de los salarios tendrá cierto impacto en la productividad, lo que podría afectar al ritmo de los ajustes. David Miles, miembro del Comité de Política Monetaria, añadió que no considera que exista un estancamiento secular en el Reino Unido. Aunque nadie espera que el Banco de Inglaterra ajuste su política monetaria en 2015, las declaraciones de hoy reafirman la ventaja del rendimiento de su divisa. No cabe duda de que el Banco de Inglaterra subirá sus tipos de interés antes que el BCE.
Sin embargo, la Fed seguirá siendo la primera en ajustar su política monetaria, lo que implica que el GBP/USD registrará unos beneficios limitados. A lo largo de la jornada de este miércoles, se publicarán las cifras sobre empleo del Reino Unido. Los economistas prevén que las solicitudes de ayudas por desempleo habrán descendido a un mayor ritmo, lo que implica buenas noticias para la economía, pero la atención se centrará en la remuneración media por horas. Según los pronósticos, se habrá observado una subida del 2,7% al 3,3%. Si los datos cumplen o superan las expectativas, la libra podría subir aún más.