Se espera que el crecimiento económico se modere en el primer trimestre del año, según la mediana de las estimaciones del PIB (Producto Interno Bruto) publicadas por CapitalSpectator.com.
Aunque el riesgo de recesión sigue siendo bajo, la producción parece encaminarse a un segundo trimestre consecutivo de desaceleración.
Las proyecciones actuales indican un crecimiento del 2,4% para el primer trimestre (tasa anual ajustada estacionalmente). Esta cifra contrasta con el sólido aumento del 3,3% del cuarto trimestre, que a su vez marca una ralentización respecto al vertiginoso crecimiento del 4,9% del tercer trimestre, según datos de la Oficina de Análisis Económico.
En resumen, si bien el crecimiento se está desacelerando, todavía no hay indicios de una recesión inminente.
La economía se modera, pero la recesión aún no toca la puerta
Si bien se espera un enfriamiento en la producción del primer trimestre, diversos indicadores sugieren que el riesgo de contracción económica sigue siendo bajo en el futuro inmediato.
En primer lugar, la mediana actual para el primer trimestre es superior a la estimación previa.
Otros motivos para confiar en la persistencia del crecimiento incluyen el índice ADS de la Fed de Filadelfia, que muestra una expansión de la actividad económica estadounidense ligeramente por debajo del promedio hasta el 9 de febrero.
Por otro lado, el índice económico semanal de la Fed de Dallas al 9 de febrero sigue reflejando un repunte en la actividad económica en comparación con la primavera pasada, cuando muchos economistas erróneamente anticiparon una recesión cercana.
En ambos casos, las últimas cifras apuntan a un bajo riesgo de recesión.
Si bien el informe de ventas minoristas de enero, divulgado ayer, fue más débil de lo esperado, algunos analistas emitieron nuevas advertencias sobre un deterioro de la perspectiva económica estadounidense.
No obstante, según algunos expertos, aún no hay señales definitivas que confirmen el fin de la expansión económica.
"Un informe débil, pero no un cambio fundamental en el gasto del consumidor", según economista
"El informe es flojo, pero no refleja un giro radical en el gasto del consumidor", afirma Robert Frick, economista corporativo de Navy Federal Credit Union.
"Diciembre fue alto debido a las compras navideñas, y enero mostró caídas en esas categorías de gasto, además de un clima gélido y un ajuste estacional desfavorable. Es probable que el gasto del consumidor no sea tan bueno este año, pero con los aumentos del salario real y el aumento del empleo, debería ser suficiente para ayudar a mantener la expansión de la economía".
Una visión similar tiene Wells Fargo (NYSE:WFC):
Aunque prevemos que el gasto se moderará este año, la desaceleración de enero podría estar exagerando la reducción del consumo a corto plazo, según escriben los economistas de la firma.
Los hogares se han beneficiado de un aumento del ingreso real en el último año, ya que la inflación está disminuyendo más rápido que el crecimiento de los salarios.
Si bien los factores únicos del exceso de liquidez y el fácil acceso al crédito barato son cosas del pasado en la historia del consumo, un mercado laboral aún sólido debería conducir a una moderación gradual, en lugar de un colapso del gasto este año.
Por otro lado, la reciente estimación de riesgo de recesión publicada por The US Business Cycle Risk Report (una publicación hermana de CapitalSpectator.com) se mantiene baja, de acuerdo con los datos hasta el 9 de febrero.
El Índice Compuesto de Probabilidad de Recesión (CRPI), que analiza señales de varios indicadores del ciclo económico, tendría que subir considerablemente desde sus niveles actuales para mostrar un riesgo elevado de una contracción económica definida por la Oficina Nacional de Investigación Económica de Estados Unidos (NBER).
Por ahora, sin embargo, la posibilidad de una desaceleración significativa de la actividad económica parece baja.
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