Primer informe de este reciente 2019. La renta variable local arrancó con el pie derecho, con un Merval incrementando su cotización en un 6,7%. Además de este auspicioso inicio, hay 3 datos que resultan interesantes:
- Fortaleza de nuestro mercado frente a la volatilidad que siguen mostrando los índices Norteamericanos (como ejemplo, el jueves el S&P bajó casi un 2%, acá cerramos neutrales).
- Incremento del volumen operado en Renta variable, superando el día viernes los 800 millones de pesos.
- Baja el riesgo país, lo cual genera incremento en la cotización de los bonos.
Gracias a este importante swing alcista, hemos alcanzando (nuevamente) una zona técnica crítica, definitoria, que analizaremos a continuación:
VISIÓN DIARIA
Como pueden observar en este gráfico (visión diaria), tras alcanzar el soporte estático planteado en los 27600 puntos el índice comenzó un importante swing alcista que superó sucesivamente importantes resistencias, a saber:
- 29500 puntos (resistencia estática) en coincidencia con la EMA 200
- EMAs 20-50 y 100
- 31000 puntos (resistencia estática)
El día viernes, ingresamos a la famosa caja de Fibonacci, comprendida entre el nivel 0.5 (31367 puntos) y el 0.618 (32240 puntos). Esta caja resulta de trazar un Fibonacci desde el máximo del 27de setiembre hasta el mínimo del 11 de octubre y sirve para evaluar retrocesos de ese swing bajista, entendiéndose que de superar el nivel 0.618 podría cambiar la tendencia de corto (en este caso pasando a tendencia alcista). La zona recién mencionada (entre 0.5 y 0.618) se grafica porque en cualquier índice o activo resulta un nivel de conflicto, donde se pueden tomar 3 caminos: consolidación, rebote o continuación del swing.
La expectativa de quiebre de este nivel resulta de los objetivos que se habilitan:
- 35121 puntos (último máximo relevante)
- Máximo histórico, ubicado en los 35460 puntos.
Contando el actual, son 3 los momentos donde el índice contacto esta caja: noviembre, donde no pudo con el nivel 0.5; diciembre, alcanzando el 0.618 y rebotando posteriormente y el actual.
¿Cómo se comportará esta vez? Nadie puede saberlo.
¿Hay expectativas de quiebre al alza? Sin dudas.
Bien, continuemos. ¿Qué dicen los indicadores de la situación actual del Merval?
El RSI tiene una clara direccionalidad ascendente hacia zona de sobrecompra, pero con buen margen aún para continuar avanzando (recuerden que el hecho de ingresar a esta zona no es indicación inmediata de venta, hay que evaluar divergencias).
En cuanto al MACD, esta semana dio señal de compra por debajo de 0 y muestra 2 histogramas de dominancia alcista crecientes.
Ampliemos ahora el time-frame.
VISIÓN SEMANAL
Esta visión refuerza claramente la zona de definición en la que nos encontramos. Continuamos en etapa 3 de Stan Weinstein pero la próxima semana, en caso de superar finalmente este nivel, volveremos a etapa 2, con un enorme potencial por delante.
El MACD semanal vuelve a mostrar dominancia alcista.
VISIÓN SEMANAL DEL MERVAL CCL
Fue muy relevante esta semana si analizamos este gráfico, ya que por primera vez desde el ingreso a etapa 4 allá por abril del año 2018, logramos cerrar por arriba de la WMA de 30 semanas, ingresando formalmente a etapa 1 (más allá de que se venía consolidando un piso desde los mínimos de agosto, nunca pudimos posicionarnos por arriba de esta media móvil).
El siguiente paso es superar los 890$USD, resistencia estática histórica por los múltiples contactos anteriores que presenta. Si bien no tenemos definido aún el techo de la gama operativa de la etapa 1 de SW, considero que el quiebre de este nivel, con un aumento del volumen como venimos observando, podría depositarnos definitivamente en una etapa 2, alcista, que tanto extrañamos.
Tremenda semana nos espera. ¿Estaremos a la altura?
A continuación analizaremos el índice Standard & Poors y 2 activos:
S&P:
El optimismo que tengo con el Merval cambia drásticamente a la hora de analizar este índice.
Como pueden observar, estamos en clara tendencia bajista de corto (esto sin dudas) pero además considero que este mercado ya ingresó en bear market de mediano y largo plazo (para justificar esto puedo mencionarles el “death Cross” entre EMA 50 y 200, las EMAs 100 y 200 con dirección descendente y la etapa 4 de Stan Weinstein que la analizaremos cuando veamos la visión semanal).
En la actualidad hemos visto una gran recuperación tras testear los 2346 puntos, cerrando esta semana en una zona muy conflictiva ubicada entre los 2530 y los 2550 puntos, que antes auspiciaba de soporte y ahora es resistencia. Además, se encuentra a dicho nivel la EMA 20, que siempre resulta un escollo muy importante a superar cuando el precio se ubica por debajo de ella.
Si analizamos los indicadores, tenemos un RSI que aún no logró posicionarse por encima de los 50 puntos (será muy difícil considerando la situación del precio) mientras que el MACD dio señal de compra esta semana.
En caso de continuar con el rebote contra-tendencial, podría ir a buscar los 2600-2630 dólares, valor que de ser superado pondría en jaque esta tendencia de corto y nos invitaría a ponernos (un poquito) más optimistas. Mi opinión personal con este índice es que ya sea en los 2530 o en los 2630…debería rebotar y continuar con su tendencia bajista de base (como concepto académico recuerden: siempre que tengan una tendencia definida, lo más probable es que el activo/índice continúe en esa tendencia).
¿Objetivos considerados a la baja?
En primer lugar, la zona comprendida entre los 2346 (último mínimo) y los 2375 (nivel 0.5 de Fibonacci) constituye un importante piso. Luego, seguiría el nivel 0.618 ubicado en los 2242 puntos. Por supuesto hay más objetivos que se podrían plantear, pero prefiero detenerme en este por ahora (ojalá equivoque mi visión y no tenga que plantear nuevos objetivos bajistas en próximos informes!)
VISIÓN SEMANAL
Con este gráfico sumo a mi análisis la etapa 4 de Stan Weinstein en la que se encuentra el índice. Con una clara inclinación descendente de la WMA de 30 semanas, insisto con la idea de que la recuperación actual es un simple movimiento contra-tendencial de una tendencia bajista definida de base.
Para volver a etapa 1, el precio tiene que lograr posicionarse nuevamente por encima de la media móvil en estudio. Misión actual casi imposible ¿no?.
Un dato interesante: El MACD mostró un primer histograma semanal con debilidad de la dominancia bajista (luego de 4 semanas de dominancia bajista creciente ininterrumpidas). Si a esto le sumamos la “profundidad” en la que se encuentra la línea rápida y lenta, un eventual cruce de compra tendría un potencial alcista muy fuerte. Ojalá se de.
A continuación analizaré 2 activos muy relevantes para nuestro Mercado: Grupo Financiero Galicia (BA:GGAL) y Petrobrás Brasil (PBR). Para no extender tanto el informe, estudiaremos la visión semanal de ambos.
GGAL:
VISIÓN SEMANAL
Luego del gran castigo que significó este 2018 para el papel, el activo viene recuperando terreno firmemente tras marcar mínimos en agosto, ingresando esta semana (al igual que el Merval en dólares) a etapa 1 de Stan Weinstein de manera oficial (hubo semanas donde estuvo transitoriamente en etapa 1 pero el cierre semanal fue siempre por debajo de la WMA de 30 semanas). El bajo volumen de operaciones observado es típico de esta etapa, por lo cual (ahora más que nunca) debemos estar muy atentos ya que el día que observemos una explosión de volumen junto al quiebre al alza de una importante resistencia (podríamos considerar los 32$USD) entraremos formalmente a etapa 2 y será momento de tomar posición fuerte. Mientras tanto, como la etapa 1 no es indicación de compra (ya que puede durar mucho tiempo o incluso volver a etapa 4) se sugiere seguir mirando de afuera.
Soy optimista con Galicia. El MACD dio una señal muy fuerte al mostrarnos semejante divergencia alcista de histogramas y posteriormente el cruce de líneas, confirmando la compra. Esta semana el histograma volvió a crecer, dejando en evidencia la fortaleza de la dominancia alcista actual. A seguirla de cerca!
PBR:
VISIÓN SEMANAL
La petrolera también arrancó con el pie derecho este año, creciendo en esta primera semana casi un 12%. El mercado parece estar festejando el ascenso de Bolsonaro (si analizan el EWZ y el IBOV, se darán cuenta de esto) y Petrobrás no fue la excepción.
Dicho esto, la condición técnica actual no está del todo bien. Mientras no supere los 14,75$USD, continúa en etapa 3 de SW. En caso de que lo haga, si bien la etapa 2 se activará nuevamente, deberá enfrentarse en el corto plazo a una zona muy importante, dado por la línea de tendencia que marca máximos crecientes y por la zona de resistencia estática dada por los máximos anteriores de mayo y octubre del 2018. Esto marca un área de conflicto entre los 16,14$USD y los 17,20$USD.
Cuando analizamos un activo y evaluamos la posibilidad de tomar posición, siempre debemos tener en cuenta cuáles son las próximas resistencias, qué tan complicadas parecen ser y a cuánto del precio de compra se encuentran. Lo ideal siempre es comprar activos con resistencias alejadas o muy antiguas (pierden valor) donde entendemos que el precio está “liberado”. Esto también es el razonamiento de algunos inversores famosos que promueven la idea de comprar en máximos históricos: todos los comprados están ganando.
Si analizamos el MACD, vemos que la dominancia es bajista por la señal de compra dada por sus líneas, pero la fuerza de esta dominancia está disminuyendo y da la sensación que de continuar al alza en búsqueda de nuevas resistencias, la señal de compra podría activarse (falta todavía).
En caso de observar corrección, el gran soporte a controlar está dado por la línea de tendencia alcista validada, que data del 2016. Para los que no siguen el método de SW, alcanzar este valor podría ser oportunidad de compra, pero deben ajustar su Stop Loss (yo lo colocaría apenas por debajo de los 11,20$USD, que corresponde a un soporte estático muy relevante).