“Sell in may and go away” (vender en mayo e irse) es una conocida frase de bolsa basada en estadísticas que afirman que el período mayo-octubre suele ser malo mientras que en noviembre-abril los beneficios son superiores.
Esta semana cerramos mayo y si analizamos el saldo mensual, podemos afirmar que estuvo lejos de ser malo y de observar salida masiva de inversores. Es más, tengo la certeza de que fue el mejor mes del año: 15.5% de suba para el Merval, con un CCL cerrando negativo (-1.33% analizado con YPF (BA:YPFD)) lo cual hace genuina la recuperación (esto queda materializado en el índice evaluado en dólares, que muestra un 17% de suba y es el primer mes del año que cierra positivo. Algunos podrían decir “en abril subimos un 36% en pesos” pero se están olvidando de un detalle: el CCL subió un 36% también en ese mismo período de tiempo.
Como noticias relevantes a destacar de la semana:
- Poco y nada en relación a tema reestructuración. Al parecer se extendería por 10 días más el período de negociación a partir del 2 de junio (que era la fecha límite); hubo mejoras en relación a la oferta, pero según Guzman aún están lejos. Considero que el ejecutivo bajará línea y este tema se va a terminar arreglando.
- Nuevas restricciones al CCL / MEP. Ahora hay parking para los que compran instrumentos en pesos para hacer dólar MEP o cable.
- Debido al desliste de GGAL y BMA del índice MSCI, el día jueves y sobre todo el viernes se vió un importante flujo de salida (fondos obligados a liquidar sus posiciones en estos activos) y las cotizaciones cayeron fuerte, arrastrando en menor o mayor medida a otros activos de nuestro mercado.
- USA alcanzó los 100.000 fallecidos por Covid-19, 50% del pronóstico generado “si se hacían las cosas bien”. A esto debemos sumarle la crisis social que se vive a raíz del asesinato por parte de un policía del afroamericano George Floyd.
Vamos con los gráficos:
MERVAL – VISIÓN DIARIA
En el video semanal del miércoles comenté que los 41.000 puntos eran un problema actual para nuestro índice y podía definir un nivel de pull-back que finalmente se dio. Tenemos una clara zona de soporte y resistencia en la actualidad, entre los 37874 puntos y los 42878 puntos, respectivamente y el día viernes, debido al dato expuesto en el punto 3 de “noticias relevantes”, se alcanzó finalmente este piso, donde además de mostrar múltiples contactos previos, se encuentra la EMA (media móvil exponencial) de 20 sesiones que auspicia claramente de soporte dinámico.
Siendo estrictamente técnicos, la corrección no parece suficiente ya que aún no se ha alcanzado siquiera el retroceso 0.382 de fibonacci en los 36823 puntos y además tenemos señales de venta recién activadas por parte del MACD y del RSI (que salió de sobrecompra). En este sentido, pienso que de perderse el nivel actual el punto más importante a controlar se ubica en los 35461 puntos, que corresponde a un soporte estático sumamente relevante donde además confluyen otros niveles de apoyo: el retroceso 0.5 de fibonacci y la línea de tendencia alcista.
Dicho esto, si tenemos en cuenta la venta obligada de los activos bancarios el día viernes y el optimismo por acercamiento de partes en relación a la deuda, debemos considerar fuertemente la posibilidad de rebote desde estos niveles. Ante esta disyuntiva, esperar la vela de reversión alcista para sacar conclusiones y pensar en posicionamientos es una buena práctica en lugar de intentar adivinar pisos.
MERVAL – VISIÓN SEMANAL
A pesar de afirmar que este fue el mejor mes del año, la semana no fue nada buena: -7.6% el saldo y un pull-back próximo a la línea de tendencia bajista propuesta que anula por el momento la posibilidad de confirmar el regreso a etapa 2 de Stan Weinstein.
El nivel de apoyo y cierre semanal es claro: lo planteamos en diario y lo reafirmamos en semanal, el gráfico lo muestra fácilmente (ver nivel marcado con flechas).
En cuanto a indicadores, la dominancia alcista aún prevalece y no muestra divergencias. El RSI hizo una pequeña inclinación bajista que no anula la dirección ascendente principal.
A los soportes siguientes planteados en temporalidad diaria, le sumamos en semanal el piso del canal alcista, que a pesar de haber sido quebrado en varias oportunidades no pierde vigencia.
MERVAL SEMANAL EN DÓLAR CCL
Después de varios meses, se volvió a contactar la WMA de 30 semanas para intentar anular la actual etapa 4 de Stan Weinstein que domina al índice. Se logró transitoriamente ubicarse por arriba de ella, pero no se logró mantener por lo cual seguimos igual. Según el autor, todo acercamiento a dicha media es oportunidad de short mientras el cierre semanal no se de por arriba de esta. La próxima semana tendremos una nueva oportunidad de superar este obstáculo y empezar a pensar por un lado en objetivos como los 400$USD y por otro en un cambio de tendencia que defina a su vez un cambio de ciclo (venimos en mercado bajista desde hace 2 años tras marcar máximos a principios del 2018).
Por AT tradicional, tenemos divergencia alcista de MACD y señal de compra formal, mientras que el RSI tras marcar una divergencia alcista salió de sobreventa pero aún se ubica por debajo de los 50 puntos. En caso de que este pull-back se confirme con una nueva vela bajista, los 323$USD son claves.
Índice Standard & Poor´s:
VISIÓN SEMANAL
Gran semana para nuestro principal índice de referencia, que logró confirmar el avance sobre la WMA de 30 semanas (y así anular la etapa 4 de Stan Weinstein) y posicionarse sobre los 3000 puntos. Como pueden observar, los 3028 puntos (resistencia estática planteada en informe anterior) también quedaron atrás y ahora se presentan los 3214 puntos como siguiente escollo estático.
Pensando a favor del avance, tenemos MACD mostrando señal formal de compra con barras de histogramas crecientes y RSI ascendente por arriba de los 50 puntos con gran margen de recorrido.
La recuperación en V ya es un hecho y nada parece detener al mercado Norteamericano. El desacople economía real / mercado de valores es cada vez mayor, las malas noticias siguen llegando pero pensar en volver a máximos históricos ya no parece una utopía, en comparación con la situación a principios del corriente mes, cuando el índice se encontraba en plena lucha contra el nivel a mi entender más complicado: el retroceso 0.618 de fibonacci en los 2934 puntos.
Conclusiones y sugerencias:
Me interesa insistir con la idea planteada la semana pasada en relación a visiones caprichosas sobre el mercado: dejando de lado a los inversores de largo plazo que poco le interesan las fluctuaciones diarias (o incluso semanales) del precio, aquellos que operan a corto plazo deben ajustar su estrategia a lo que el mercado indique, no importa que tan irracional te parezca, no será ni la primera ni la última vez que la racionalidad sea dejada de lado en la historia bursátil.
Al parecer habrá nuevas ofertas y prolongación de la negociación de la deuda al menos por 10 días más, por lo cual podemos pensar en una nueva semana “tranquila”. Arrancaremos junio con 2 datos claves: cierre positivo o negativo con acreedores y posible reclasificación a mercado de frontera. A priori pienso que no será un mes más, tendremos muy probablemente (en relación a estos 2 aspectos) grandes movimientos, violentos, hacia un lado u otro por lo cual habrá que prepararse para operar en consecuencia.
Los traders intradiarios se frotan las manos, la volatilidad es su amiga. Si usted no tiene tiempo ni entrenamiento para soportar estos vaivenes, la sugerencia es que se las ate y deje pasar la tormenta.