El Banco Central afrontaba ayer vencimientos por unos $ 493.000 millones de pesos en LEBAC, monto que representa casi la mitad de la base monetaria.
Las tasas se mantuvieron en línea con lo que venían operando en el mercado secundario, en donde el BCRA se ha mantenido activo las últimas semanas: 26.75% fue el corte para la letra de28 días (con vencimiento el 21 de marzo).
El resto de los tramos mostraron por segunda licitación consecutiva una pendiente negativa: 26.50%, 26.30% , 25.50%, 25.25% y 25% para los tramos de 56, 84, 14, 210 y 243 días respectivamente, lo cual supone un desplazamiento prácticamente paralelo respecto a la última licitación. La curva se posiciona levemente más plana que hace un mes atrás, ya que el tramo más corto descendió algo más que el resto.
Se renovaron $411.000 millones, dejando un resultado monetario expansivo de casi $95.000 millones. El perfil de vencimientos se encontraba concentrado fuertemente en el tramo más corto. Esta tendencia continúa de igual manera, reflejando la preferencia de los inversores de posicionarse en el tramo de menor plazo y rollear a cada vencimiento.
La curva forward por su parte, muestra que el sendero de baja de tasas por parte del BCRA continuaría a lo largo del año.
Con un tipo de cambio depreciándose en torno a un 6% en el último mes, alcanzando la zona de $20 y golpeando duramente los rendimientos del carry trade, vemos que posicionarse en pesos vuelve a tomar atractivo ante un dólar que pareciera haber encontrado un techo, al menos en el corto plazo.