En un contexto de incertidumbre económica y geopolítica, el oro vuelve a brillar como un refugio seguro para los inversionistas. Recientes declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y movimientos estratégicos de bancos centrales en mercados emergentes han impulsado el precio del metal precioso.
En el reciente testimonio ante el comité de servicios financieros de la Cámara de Representantes de los Estados Unidos, Powell fue prudente y todavía no afirmó que la inflación tenga una tendencia bajista sostenible hasta el objetivo del 2% de la Fed.
Powell enfatizó el enfoque dependiente de los datos de la Fed y la necesidad de más evidencia de una reducción sostenida de la inflación antes de iniciar recortes de tasas, por lo cual no proporcionó información clara sobre el momento de posibles recortes de tasas de interés. Inicialmente esto llevó a una modesta ganancia en los futuros del oro, pero hoy ya registramos nuevos máximos históricos.
Powell también expresó optimismo sobre la posibilidad de un “aterrizaje suave” de la economía estadounidense, donde se alcancen los objetivos de inflación sin aumentar significativamente el desempleo. Esta postura cautelosa de Powell y las expectativas de una inflación en enfriamiento han contribuido a un debilitamiento del índice del dólar (DXY) y a un aumento en los futuros del oro.
Los inversionistas que tenían su atención centrada en los reportes de inflación, el índice de precios al consumidor (CPI) de junio y el índice de precios al productor (PPI) de junio, observaron con interés cómo estos indicadores reflejaban una leve desaceleración en la inflación.
El CPI de junio mostró una variación anual del 3.0%, ligeramente inferior al 3.3% del mes anterior, mientras que el PPI de junio registró un aumento del 0.2% en comparación con el mes anterior. Estos datos sugieren que las medidas de la Reserva Federal están comenzando a tener efecto, aunque la inflación sigue siendo una preocupación significativa para la economía.
Los precios del oro también han venido subiendo en parte por el debilitamiento del dólar y la caída en los rendimientos de los Tesoros americanos, al tiempo que venía creciendo la especulación sobre recortes de tasas de interés en EE.UU.
Después del reporte el mercado insinúa que está confiando en los dos recortes de tasas antes de finalizar el año.
Por otro lado, el metal amarillo viene recuperando terreno impulsado por informes de que varios bancos centrales en mercados emergentes estaban acumulando oro, según una encuesta anual de UBS (SIX:UBSG) Asset Management a 40 bancos centrales líderes, que gestionan más de $15 trillones de dólares.
Inicialmente, se encontró que dos tercios de los encuestados esperaban que la economía global volviera a una inflación y crecimiento moderados en los próximos cinco años. En contraste con el objetivo de inflación del 2% de La Reserva Federal, el 71% de los encuestados espera que la inflación al consumidor en EE.UU. esté entre el 2% y el 3% en un año.
El 87% de los administradores de reservas encuestados señalaron que una mayor escalada en los conflictos geopolíticos sería la mayor amenaza para este resultado positivo, y el 41% dijo que están diversificando sus inversiones a través de regiones y monedas por temor a una escalada de tensiones entre EE.UU. y China.
El oro ha sido uno de los grandes ganadores de esta intención de diversificación, permitiendo que este año su precio haya alcanzado máximos históricos. Entre los encuestados, el 24% había aumentado su exposición al oro en el último año y el 30% planea hacerlo en el próximo año, aunque también planean aumentar las asignaciones de bonos.
Respecto a la encuesta, Massimiliano Castelli, jefe de estrategia y asesoría en UBS Asset Management comentó que la reciente decisión política de usar las ganancias de los activos congelados de los bancos centrales de Rusia para financiar a Ucrania aumenta aún más el riesgo de que las reservas de divisas ya no se vean como un refugio seguro para los bancos centrales.
En resumen, la combinación de una política monetaria cautelosa por parte de la Reserva Federal y las crecientes tensiones geopolíticas han llevado a los bancos centrales y a los inversionistas a buscar refugio en el oro. La postura prudente de la Fed, junto con las expectativas de una inflación en enfriamiento, parece debilitar el índice del dólar impulsando los precios del oro. Además, la acumulación de oro por parte de bancos centrales en mercados emergentes refuerza esta tendencia.
Mientras no haya cambios significativos en la política monetaria o en el panorama geopolítico, es probable que el oro continúe desempeñando un papel crucial como activo de refugio. Con la inflación y las tasas de interés en el centro de atención, el mercado anticipa al menos dos recortes de tasas antes de finalizar el año, lo que podría seguir beneficiando al oro. En este entorno global incierto, el oro podría mantenerse como una opción atractiva para proteger y diversificar las reservas de los inversionistas.
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