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Banxico volverá a recortar la tasa de referencia en octubre

PorCasa de Bolsa Banorte-Ixe
AutorCasa de Bolsa Banorte-Ixe
Publicado 19.09.2013, 07:35 a.m

Cambio de call de política monetaria. Después del sorpresivo recorte de la tasa de referencia de Banxico el pasado 6 de septiembre, pensábamos que esa había sido la "última oportunidad" para la Junta de Gobierno de relajar la política monetaria, sobre todo porque tuvo lugar antes de que el Fed comenzara a disminuir el estímulo monetario (tapering) y de que la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) presentara la propuesta de reforma fiscal y Paquete Económico para 2014. En este contexto, preveíamos que la autoridad monetaria se quedaría en pausa por un período extendido de tiempo. No obstante lo anterior, las cosas han cambiado de manera significativa.

Sin reducción de QE y sin IVA a alimentos y medicinas. En nuestra opinión, existían dos barreras importantes que no iban a permitir que la Junta de Gobierno decidiera reducir la tasa de fondeo: (1) La inminente reducción de estímulo monetario del Fed y las consecuencias de esto en el tipo de cambio peso-dólar, así como en las tasas de interés de los bonos mexicanos de mediano y largo plazo; y (2) una propuesta de reforma fiscal que incluyera IVA a alimentos y medicinas, que hubiera causado un incremento importante en la inflación en el 2014. Ahora sabemos que ninguno de los dos eventos sucedió. El día de hoy, el Fed decidió esperar para la reducción del QE (tapering), por ahora. Adicionalmente, la SHCP presentó una propuesta de reforma fiscal sin IVA a alimentos y medicinas.

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