El día de ayer, el presidente del Fed, Ben Bernanke, reiteró que el FOMC podría disminuir el ritmo de compras de activos antes de que termine el año
La reacción del mercado fue sumamente negativa en medio de un ambiente de alta volatilidad, con fuertes caídas en las bolsas de valores, tasas de interés al alza y las divisas perdiendo terreno frente al dólar
En este contexto, la considerable depreciación del peso relaja las condiciones monetarias relativas de México de manera significativa
Como resultado, ya no pensamos que Banxico vaya a recortar la tasa de fondeo el próximo 12 de julio. Adicionalmente, no vemos ninguna posibilidad de baja de tasas, a pesar de la evidente desaceleración de la economía mexicana y la renovada tendencia de baja de la inflación
Hacia delante, aunque percibimos que después de lo que pasó el día de ayer, los participantes del mercado solamente ven tasas al alza, cambiamos nuestra perspectiva de política monetaria a una “pausa condicional”
Una “pausa condicional” implica que la Junta de Gobierno de Banxico tendrá una función de reacción dependiente de la dinámica de los mercados financieros globales así como el próximo movimiento del Fed
Esta “pausa condicional” podría durar por mucho tiempo si la dinámica de los mercados es menos volátil que la del día de ayer y el próximo movimiento de tasas por parte del Fed tiene lugar a finales de 2014 o en algún punto de 2015