En la semana, China acaparó los reflectores por una serie de anuncios de medidas de apoyo monetario y financiero, principalmente por el Banco Popular (BME:POP), con la intención de apuntalar la economía del gigante asiático. En EUA, fue noticia las cifras económicas, que en términos generales muestran una economía todavía fuerte, así como el indicador de precios PCE que continúa moderándose a tasa anual. Localmente destacó la decisión de política monetaria de Banco de México, con el recorte de 25 puntos base a su tasa de interés de fondeo.
Las autoridades chinas están decididas a revitalizar la economía del gigante asiático para acercarse al objetivo de crecer 5% este año.
En este sentido, el Banco Popular de China no claudica en su empeño y en la semana pasada anunció una batería de medidas para recuperar la confianza de los agentes económicos.
Entre las acciones implementadas van recortes a tasas de interés relevantes, líneas de acción de apoyo al mercado inmobiliario, baja en el coeficiente de reservas obligatorias e inyecciones de capital en bancos estatales para que incrementen los créditos.
Además, el Politburó, máximo órgano del Partido Comunista, ha enviado un claro mensaje de que seguirá tomando medidas para reactivar la economía.
Es pronto para conocer el alcance de las medidas y su impacto en la economía real, pero los mercados financieros globales celebran estos paquetes de apoyo financiero de las autoridades, aunque todavía los consideran insuficientes para solucionar los problemas económicos del gigante asiático.
Se trata así solo de un parche que no soluciona los problemas que viene arrastrando China. Las medidas han sido más agresivas de lo previsto, pero la clave para impulsar la economía radica también en un mayor estímulo fiscal.
Por otro lado, en términos generales los mercados globales se han estado beneficiando del anuncio del recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal, pero ya ha pasado más de una semana y vuelven a fijarse en los datos clave sobre la salud de la economía estadounidense.
En ese sentido, se mantuvo sin cambios en 3.0% el crecimiento trimestral anualizado del PIB norteamericano en el segundo trimestre del año. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo bajaron en 4 mil a 218 mil, todavía en mínimos desde mayo pasado. Las órdenes de bienes duraderos sorprenden positivamente al no registrar variación mensual en agosto, cuando la expectativa era una contracción de 2.6%. en términos generales, los reportes de hoy muestran una economía estadounidense todavía resiliente.
También en la semana hubo algo de expectación por dos intervenciones públicas del presidente de la Fed. El mercado buscaba pistas en sus palabras sobre los futuros pasos en materia de tasas de interés. Al final, no hubo revelaciones al respecto.
Los inversionistas tienen los ojos puestos también en el incremento de la tensión geopolítica en Oriente Medio tras los últimos ataques en el Líbano. Desde el comienzo de la ofensiva israelí en la Franja de Gaza en octubre del año pasado como respuesta al ataque de Hamás en territorio israelí, la situación en el Líbano se ha ido deteriorando progresivamente. Pero la última semana ha cito crítica.
Con relación a los commodities, el precio del oro alcanzó un récord, a medida que el metal sigue fortaleciéndose gracias a las apuestas a un mayor recorte de las tasas de interés y al recrudecimiento de las tensiones en Medio Oriente.
Por su parte la cotización del petróleo amplió las caídas, con la referencia WTI bajando cerca de68 dólares por barril, ante las perspectivas de un aumento de la oferta por parte de Arabia Saudita.
Banco de México recortó su tasa de interés de referencia en 25 puntos base. Considerábamos que había oportunidad de bajarla en medio punto. Sorprende un poco que haya habido un integrante de la junta que votó por dejarla sin cambios. La justificación detrás fue el reciente comportamiento positivo de la inflación, que en términos anuales se moderó al 4.66% en la primera quincena de septiembre, su menor nivel desde mayo pasado. Hacia adelante dejan la puerta abierta a más recortes, supeditado a que la inflación mantenga la trayectoria estimada.
Por último, sorpresa positiva con el reporte de actividad económica medida por el IGAE de julio. A tasa mensual, aumentó 0.6%, muy por arriba del 0.1% anticipado. A tasa anual y con series desestacionalizadas, el IGAE aumentó 2.0 %.
Principales referencias económicas y eventos de la semana
Los mercados estarán atentos al dato oficial de empleo en EUA.
Adicionalmente, en EUA se publicará: de agosto, gasto en construcción y pedidos de fábrica; de septiembre, actividad manufacturera de la FED de Dallas, cambio en el empleo privado medido por la agencia ADP y el ISM manufacturero y de servicios; así como el cambio en inventarios de petróleo y solicitudes iniciales de subsidio por desempleo.
En Europa, habrá dato final de PMI manufacturero, servicios y compuesto y estimación de inflación de septiembre.
En México, se publica la encuesta de expectativas de Banxico, inversión fija bruta de julio y tasa de desempleo de agosto.
Expectativa para el Tipo de cambio
El mercado cambiario mexicano entra en el cuarto trimestre muy atento a la expectativa de que continúe en el mundo la tendencia de recortes de las tasas de interés y con las dudas sobre el desempeño económico mundial. En este sentido será relevante referencias como las cifras del mercado laboral estadounidense, particularmente la nómina no agrícola, que servirá para especular sobre los futuros pasos de la Fed. China seguirá siendo noticia, por la posibilidad de anuncios adicionales de estímulos económicos, en específico de índole fiscal. Localmente, será relevante los mensajes iniciales que dará Claudia Sheinbaum, una vez que tome protesta como Presidenta. Dado lo anterior, durante la semana la moneda mexicana podría fluctuar entre los $19.30 y $19.80 spot.
Expectativa para las Tasas de interés
En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar un aumento; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario podría moverse entre 9.10% – 9.50%.