La deuda de la empresa inmobiliaria asciende a más de USD 300.000 millones, equivalente al 2% del PBI de China, en qué se parece y en qué se diferencia de la caída del gigante que dio origen a la crisis del 2008-2009
La empresa inmobiliaria china Evergrande se desplomó un 10,63% este lunes en la Bolsa de Hong Kong, con su menor nivel de cotización en más de 11 años, frente al creciente miedo de que la firma quiebre al no poder hacer frente a sus obligaciones financieras.
Los títulos de la empresa cayeron hasta los 2,28 dólares hongkoneses, desde los 2,54 en los que había cerrado el pasado viernes. Esta cifra es la peor registrada desde mayo de 2010. Desde sus máximos históricos alcanzados en octubre de 2017, la valoración bursátil de la empresa cayó un 92,77%. Solo en los últimos 12 meses, la baja fue de más del 88%.
¿Qué impacto puede tener esta caída en los mercados globales? ¿Puede ser similar a la caída de Lehman Brothers, la antesala a la crisis de 2008? Aquí algunas claves y diferencia sobre su impacto global:
El tipo de empresa
Los especialistas consideran que la situación de las dos empresas es muy diferentes. “No lo compararía con Lehman Brothers en términos del tipo de empresa y del tipo de situación, en un contexto internacional, casi 15 años mas tarde. Evergrande es una empresa de desarrollo inmobiliario mientras que Lehman Brothers es una empresa financiera que tenía inversiones en productos financieros muy complejos y derivados reestructurados que ni la SEC podía entender prácticamente”, señaló Sebastián Maril, director de Research for Traders.
La actitud del Gobierno de los Estados Unidos y del Gobierno chino
Pero los especialistas advierten que la gran diferencia entre las dos caídas es el tipo de gobierno. “En China hay mucho subsidio, mucha intervención estatal del Gobierno estatal chino y ahí es donde hay que enfocar el análisis. Son dos mundos diferentes, países diferentes, contextos mundiales diferentes, pero lo que se podes comparar es el posible tipo de contagio que pueda llegar a ocurrir a nivel mundial. Para mí, no va a ocurrir, pero el tiempo dirá si estamos o no preparados para enfrentar otro Lehman Brothers”, agregó Maril.
En el caso de la crisis de Lehman Brothers, el gobierno estadounidense compró las hipotecas a través de las empresas Fannie Mae y Freddie Mac. “Los subsidios del lado de los Estados Unidos venían de la compra por parte de las empresas del gobierno, que de esa manera fondeaba a los bancos. Pero una cosa es subsidiar a una empresa en problemas y otra cosa es comprar productos financieros como hacía el gobierno norteamericano para garantizar que los norteamericanos tuviesen acceso a las viviendas. No hay similitud. Lo único puede pasar es que haya contagio mundial, que el tiempo lo dirá”, resumió Maril.
Por su parte Diego Martínez Burzaco, líder de Estrategia de Inviu, dijo a Infobae que “es importante seguir el tema de cerca. Hacer paralelismo con Lehman Brothers es demasiado prematuro. Se trata de una empresa desarrolladora de las más importantes. Había tomado mucho apalancamiento y esto no era un riesgo en la medida que las propiedades siguieran subiendo de precios”.
“Las propiedades dejaron de subir de precio y ahí empezaron todos los problemas. Como es una compañía sin presencia del Estado quizás haya un efecto adoctrinamiento del Partido Popular respecto a que quiere hacer para darle una mano o no. Obviamente es una cuestión a seguir de cerca por la envergadura de la economía china y su impacto en las economías emergentes”, indicó.
Desde el Grupo Cohen explicaron que “el sistema financiero chino se enfrenta a un desafío no menor, ya que la compañía cuenta con pasivos que superan los USD 300.000 millones y constituye un importante eslabón del sector de la construcción, que podría sufrir daños colaterales ante una eventual quiebra, afectando el crecimiento económico de la segunda economía más grande del mundo”.
“De momento, la salida más probable pareciera ser la toma de control de la compañía por parte del gobierno, junto con el lanzamiento de una reestructuración en sus pasivos”, agregaron.
La deuda de Evergrande
La deuda de Evergrande asciende a 1,97 billones de yuanes (más de USD 300.000 millones), equivalente a aproximadamente el 2% del PBI de China. Al cierre de este lunes, tras los continuos desplomes en Bolsa, su valoración es de apenas 30.200 millones de dólares de Hong Kong (USD 3.877 millones).
De acuerdo a los datos recogidos por Bloomberg, este jueves la firma tendrá que realizar el pago de un cupón de un bono a cinco años de USD 83,5 millones. Hasta finales de año, la firma tiene que afrontar pagos de intereses por valor de USD 669 millones.
Los motivos de la caída
Fundada en los años ´90, Evergrande creció de forma exponencial durante el boom inmobiliario chino, en parte gracias a la acumulación de una importante deuda. Su situación se agravó por las restricciones impuestas por China para desapalancar el sector que, por ejemplo, prohíben vender propiedades antes de que estén terminadas, una práctica en la que se basaba el negocio de Evergrande.
El posible rescate del gobierno chino
Evergrande es el segundo mayor desarrollador inmobiliario de China y del mundo: emplea unas 200.000 personas de forma directa y genera más de un millón de puestos de trabajo a través de subcontratistas.
Existen además 1,5 millones de familias que abonaron propiedades, que aún no se han entregado ni finalizado de construir. En su mayoría se trata de personas de ingresos medios-altos, con inmuebles por recibir que en varios casos superan el millón de dólares en valor final.
A principios de esta semana, los reguladores chinos se reunieron con acreedores de Evergrande y confirmaron que la compañía no podrá abonar los intereses previstos para el 21 de septiembre, ante lo cual sus títulos de deuda vieron suspendida su cotización en las ruedas siguientes, luego de caer más de 20% por día.