La economía de EE.UU. sigue en vías de expansión en el próximo informe del PIB del segundo trimestre , pero la estimación revisada de hoy marca una desaceleración de las previsiones recientes, basadas en la estimación mediana a través de varias fuentes compiladas por CapitalSpectator.com.
La producción del 2º trimestre está ahora en vías de aumentar un 1.3% (tasa anual desestacionalizada del PIB). La previsión coincide con el aumento del 1.3% registrado en el primer trimestre. La Oficina de Análisis Económicos publicará su estimación inicial del PIB del 2T el 27 de julio.
La previsión actual del 1.3% para el segundo trimestre supone un cambio a la baja con respecto a la estimación media del 2.0% publicada el 6 de junio. La cuestión es cómo influirán los nuevos datos en la evolución de las previsiones en las últimas semanas previas a la publicación del PIB por parte del Gobierno el 27 de julio.
Salvo que se produzca un brusco (y, en este momento, inesperado) descenso de los datos económicos en las próximas semanas, la actividad económica estadounidense sigue en camino de evitar una recesión en el segundo trimestre. La segunda mitad del año, por el contrario, sigue abierta al debate, ya que continúan arremolinándose diversos factores de riesgo, entre ellos las expectativas de que la Reserva Federal siga subiendo las tasas de interés para combatir la inflación.
Quizás los indicadores clave a vigilar sean los que se centran en el mercado laboral. La resistencia de la contratación ha sido un factor crítico que ha evitado que la economía estadounidense cayera en recesión últimamente. Pero los vientos en contra para las nóminas parecen fortalecerse.
En particular, la tendencia interanual de los nuevos puestos de trabajo ha disminuido, mientras que el número de nuevas solicitudes de prestaciones por desempleo ha aumentado. Aunque ninguno de los dos ha cruzado una línea que señale una clara advertencia de recesión para el futuro inmediato, el reciente cambio en el impulso direccional de estos conjuntos de datos puede ser una señal de advertencia para la segunda mitad de 2023 si las cifras siguen deteriorándose.
Si la economía estadounidense se está ralentizando, como parece ser el caso, la pregunta clave es: ¿Cuánto? ¿Se acelerará la desaceleración hasta convertirse en una recesión o se estabilizará a un ritmo lento a corto plazo?
No está claro en este momento. El futuro siempre está nublado, por supuesto, pero trazar el panorama es inusualmente difícil en este momento dadas las fluidas decisiones de la política de la Reserva Federal, la guerra en curso en Ucrania, las tensas relaciones entre EE.UU. y China, y la elevada inflación que se ha reducido a un ritmo más lento de lo esperado recientemente. La creciente evidencia de que la economía china se está ralentizando, que ha provocado recortes de las tasas de interés, tampoco está ayudando.
Un indicador de recesión de EE.UU. en tiempo real actualizado semanalmente en el informe The US Business Cycle Risk Report sigue estimando una baja probabilidad de que la economía se contraiga (12% a 16 de junio).
Si la economía da un vuelco decisivo, y cuando lo haga, el Índice Compuesto de Probabilidad de Recesión reflejará el cambio con relativa rapidez. Mientras tanto, prevalece un optimismo prudente y cauteloso.
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