Hoy inicia la reunión de dos días del FOMC. La publicación del comunicado será mañana a las 12:00 pm y no vendrá acompañada de pronósticos económicos, ni incluirá conferencia de prensa por parte del Presidente del Fed, Ben Bernanke.
No habrá tapering en lo que resta del año. Después de la reunión de septiembre, había quien no descartaba el inicio de la reducción en el monto del programa de compra de activos del Fed en la reunión del décimo mes del año –quedando todavía una reunión más el 17 y 18 de diciembre. No obstante, lo cierto es que el conjunto de los recientes eventos en el frente fiscal refuerzan el inicio del tapering hasta 1T14. En este contexto, esperamos que el Fed reafirme que sus decisiones son dependientes de las cifras económicas.
Las minutas de la reunión de septiembre mostraron que el FOMC estaba dispuesto a iniciar el tapering antes de que finalizara el año, pero una serie de eventos han cambiado el balance. Destacamos los siguientes temas:
(1) Después de la reunión del FOMC de septiembre, en la que se decidió no iniciar el tapering, los reportes económicos publicados han sido pocos ante el retraso que generó el cierre de las actividades no esenciales del gobierno por 16 días, lo que implica que la información nueva que tiene el Fed es escasa.
(2) El reporte de la nómina no agrícola de septiembre mostró una creación de 148 mil plazas, con lo que el promedio móvil de los últimos tres meses cae a 143 mil vs. 178 mil en promedio en lo que va del año, mientras que la fuerza laboral apenas se ha incrementado.
(3) Hacia delante, las cifras del mercado laboral de octubre estarán contaminadas por el cierre del gobierno. Por un lado, las encuestas no se pudieron levantar a tiempo, y por el otro lado, habrá un impacto directo sobre los empleados del sector público, y un impacto indirecto sobre los trabajadores del sector privado.