Mercado de cambios
El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.49% u 8.4 centavos, cotizando alrededor de 17.15 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un máximo de 17.2381 y un mínimo de 17.1252 pesos por dólar. La apreciación del peso ocurre a la par de un fortalecimiento de los precios de las materias primas, ante la expectativa de que la economía de Estados Unidos seguirá creciendo a un ritmo sostenido. Lo anterior también permite que entre las divisas más apreciadas hoy destaquen las de economías emergentes o productoras de materias primas.
El petróleo WTI inicia la sesión ganando 1.05%, cotizando en 90.57 dólares por barril, mientras que el precio de la gasolina sube 0.85% y el gas natural en Estados Unidos sube 1.69%. Por su parte, entre los metales industriales, el aluminio avanza 1.33%, el cobre 0.72% y el níquel 0.90%.
Debido a lo anterior, las divisas más apreciadas hoy son: el rand sudafricano con 0.92%, el dólar neozelandés con 0.62%, el dólar australiano con 0.53%, el peso mexicano con 0.48%, la corona noruega con 0.42%, el zloty polaco con 0.42%, el florín húngaro con 0.36%, el real brasileño con 0.29% y el dólar canadiense con 0.26%. En contraste, las divisas más depreciadas hoy son: el yen japonés con 0.46%, la libra esterlina con 0.40%, el rublo ruso con 0.22%, la lira turca con 0.14% y el franco suizo con 0.14%. Destaca que la segunda divisa más depreciada es la libra esterlina, luego de que ayer el Banco de Inglaterra sorprendió al mercado al mantener la tasa sin cambios, en lugar de realizar el incremento esperado. Por su parte, el yen japonés es la divisa más depreciada, luego de que el Banco de Japón mantuvo su postura monetaria sin cambios y se evitaron comentarios sobre la posibilidad de abandonar la tasa de interés negativa. La debilidad del yen también se debe a que el gobernador Kazuo Ueda, dijo en conferencia de prensa que no han cambiado las condiciones a una situación que permita subir la tasa de interés, por lo que se interpreta que no es inminente la adopción de una postura más restrictiva.
A pesar de que la mayoría de las divisas ganan terreno esta mañana, el dólar se mantiene estable debido a que pierden las divisas de economías avanzadas y con mayor ponderación en el índice. Asimismo, es probable que continúen incrementándose las apuestas a favor del dólar ante la especulación de que la Reserva Federal puede volver a subir la tasa de interés, por lo que en los próximos días no se pueden descartar presiones al alza para el tipo de cambio. Debido a la especulación sobre la política monetaria de Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años alcanzó esta mañana un máximo de 4.5064%, su mayor nivel desde el 18 de octubre del 2007.
En cuanto a indicadores económicos, en México la inflación de la primera quincena de septiembre se ubicó en 0.25% quincenal, ligeramente por debajo de las expectativas del mercado de 0.29% y mostrando una desaceleración por segunda quincena consecutiva. A tasa anual, la inflación se ubicó en 4.44%, disminuyendo por novena quincena consecutiva y siendo la menor tasa desde la primera quincena de marzo del 2021 (4.12%). Lo anterior se debe a:
1. La inflación subyacente sigue mostrando disminuciones. Es importante recordar que este componente es el que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo. En la primera quincena de septiembre, la inflación subyacente se ubicó en una tasa quincenal de 0.27%, mostrando un repunte con respecto a la quincena anterior de 0.08% y una tasa anual del 5.78%, disminuyendo por 15 quincenas consecutivas y ubicándose en su menor nivel desde la primera quincena de noviembre del 2021 (5.53%).
a. Al interior, el subcomponente de mercancías mostró una inflación de 0.21% quincenal, aumentando desde el 0.09% registrado en la segunda quincena de agosto. A tasa anual, la inflación de mercancías se ubicó en 6.35%, la menor desde la segunda quincena de septiembre del 2021 (6.25%) y mostrando disminuciones en las últimas 17 quincenas.
Dentro de las mercancías, 1) las alimenticias mostraron una inflación 7.73% anual, siendo la menor tasa desde la segunda quincena de noviembre del 2021 (7.66%). Por su parte, 2) las mercancías no alimenticias se ubicaron en 4.74%, desacelerándose por 17 semanas consecutivas y siendo la menor tasa anual desde la primera quincena de febrero del 2021.
b. Por otro lado, el subcomponente de servicios mostró una inflación quincenal de 0.34%, acelerándose desde el 0.06% de la quincena anterior. A tasa anual, el componente se ubicó en 5.08%, siendo la menor tasa anual desde la segunda quincena de julio del 2022 (5.00%). Al interior del componente: 1) los servicios de vivienda mostraron una variación quincenal de 0.10% y anual 3.58%, 2) los servicios de educación 2.91% quincenal (la mayor tasa desde la primera quincena de septiembre del 2008 (3.30%) y 6.58% anual (la mayor tasa desde la segunda quincena de mayo del 2006) y finalmente, 3) otros servicios se ubicaron en una tasa quincenal de 0.02% y anual de 6.03%.
2. La inflación no subyacente, que incluye los productos con los precios más volátiles, se ubicó en 0.19% quincenal, mostrando una desaceleración con respecto a la segunda quincena de agosto. A tasa anual, el componente no subyacente se ubicó en 0.48%, disminuyendo desde el 0.61% de la quincena anterior.
a. Lo anterior se debió a la disminución quincenal y anual en precios de energéticos y tarifas autorizadas, con -0.13% quincenal y -2.20% anual. Esta caída estuvo impulsada directamente por el subcomponente de energéticos, que mostró una inflación quincenal negativa de 0.23%, ubicándose en una tasa anual de -5.30%. Cabe mencionar que, durante las primeras 17 quincenas del año, la inflación quincenal promedio de los energéticos se ubicó en -0.44%, muy por debajo del promedio observado para el mismo periodo en 2022 de +0.04%. Las tarifas autorizadas por el gobierno mostraron una inflación de 0.11% quincenal y 5.13% anual.
b. Por su parte, el subcomponente de agropecuarios mostró una inflación anual de 3.57%, desacelerándose por segunda quincena consecutiva con las frutas y verduras incrementando 6.98% y los pecuarios 0.70% anual.
La expectativa de inflación para diciembre del 2023 se mantiene en 4.6% anual.
Por su parte, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) correspondiente a julio, mostró que la economía de México creció 0.15%, avanzando por cuarto mes consecutivo, de acuerdo con cifras ajustadas por estacionalidad. Con lo anterior, el IGAE alcanzó un nuevo máximo histórico en julio. A tasa anual, el IGAE creció 3.45%, mostrando una desaceleración con respecto al mes anterior. El crecimiento en julio fue impulsado por el desempeño positivo del sector secundario que mostró un crecimiento mensual de 0.45%, con la construcción avanzando 1.96% y la manufactura 0.31%. Por su parte, los sectores primario y terciario mostraron contracciones de 0.22% y 0.08% mensual.
En el acumulado de los primeros siete meses del año, el IGAE muestra un crecimiento de 3.49% respecto al mismo periodo del 2022. Al interior, el mayor crecimiento acumulado se observa en las actividades secundarias con 3.85%, impulsado por la construcción con 12.49%, mientras que la manufactura acumula un crecimiento de 1.99%. Por su parte, las actividades terciarias muestran un crecimiento acumulado de 3.22%, destacando el comercio al por menor que muestra un crecimiento acumulado de 5.81%.
El crecimiento del IGAE y la desaceleración de la inflación, son buenas noticias para la economía mexicana.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 17.08 y 17.22 pesos por dólar.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, la tasa de las notas del Tesoro a 10 años baja 1.7 puntos a 4.47%. En México, la tasa de los bonos M a 10 años sube 1.9 puntos base, ubicándose en 9.79%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 18.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.89% y representa el derecho, pero no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.2213 a 1 mes, 17.6698 a 6 meses y 18.2103 pesos por dólar a un año.