- El Tripulante, es un reporte mensual que da seguimiento a las noticias, resultados financieros y valuación de las Aerolíneas.
- En Enero, las Aerolíneas presentaron un aumento de 0.3% (el documento contempla a Enero 2020 como base comparable).
- En los U3m, el Tráfico de pasajeros de éstas Aerolíneas consideran un aumento de 9.5%, cifra que resulta superior a la media del sector aéreo.
Aeroméxico (MX:AEROMEX) y Volaris (MX:VOLARA) Mantienen Recuperación Paulatina
En Enero, las Aerolíneas (Aeroméxico y Volaris) en México presentaron un incremento en el Tráfico Total de Pasajeros de 0.3%. Dichas cifras son resultado de un aumento a nivel nacional de 6.2%, aunque a nivel internacional un ajuste de -14.2%. Particularmente destaca el avance en la participación de mercado de Volaris con una importante recuperación operativa de +130.0%, logrando un máximo histórico para un mes de Enero, lo que implicó un aumento del 20.1%, mientras que Aeroméxico reportó aun un ajuste de -23.0% (Ambas Aerolíneas presentan afectaciones por la nueva variante del Covid-19, Ómicron). Cabe mencionar que durante los U3m, el Tráfico de pasajeros de éstas Aerolíneas consideran un crecimiento de 9.5%, resultado superior respecto a la media del sector en la región Americana.
Noticias Recientes del Sector
Durante Mayo del 2021, las autoridades aeronáuticas de EUA (Federal Aviation Administration) anunciaron la degradación de la calificación de seguridad área en México a un nivel de Categoría 2. Dicha degradación implica que las aerolíneas mexicanas tengan prohibida la generación de nuevos servicios o rutas hacia el país norteamericano. Por otro lado, el pasado 19 de Enero Aeroméxico llevó a cabo las Asambleas donde destacó los acuerdos relacionados con el plan de reestructura (Aeroméxico: Asambleas). El 27 de Enero, dicha Aerolínea dio a conocer un acuerdo por un monto de $40.0 mdd con un acreedor a cambio de eliminar la objeción (Aeroméxico: Comienza Audiencia y Acuerdo con Acreedor) y por último, el 28 de enero la corte de los EUA aprobó el plan de Reestructura para que Aeroméxico logre la salida del proceso de la ley de quiebras en dicho país.
Nuestra Perspectiva (Favorita Volaris)
Consideramos que Aeroméxico y Volaris presentan una expectativa operativa favorable al contemplar una recuperación más rápida a la esperada a nivel local, aunque será importante evaluar las afectaciones derivadas de la reciente degradación de la seguridad aérea mexicana a categoría 2. Cabe mencionar que en cuanto a una valuación “histórica”, actualmente Volaris resulta atractiva, ya que cotiza a un múltiplo FV/Ebitda de 6.0x, lo que implica un descuento respecto al multiplo promedio de los U3a de -39.7%. Además, contempla una mejor expectativa de crecimiento para el 2022 (+135.0% operatividad pre-pandemia). En lo que respecta a Aeroméxico, Como lo hemos comentado en diversas ocasiones, no recomendamos participar en estos momentos en la emisora, al contemplar una importante dilución posterior al posible split inverso.
