El próximo miércoles 19 de junio, a las 13:00 (hora local), el FOMC dará a conocer su decisión de política monetaria luego de una reunión de dos días que inicia el martes 18 de junio. No esperamos cambios en la postura monetaria del Fed que consiste en (1) mantener excepcionalmente baja la tasa de los Fondos Federales y (2) realizar compras mensuales por 85mmd en los mercados de bonos –40mmd en activos respaldados por hipotecas (MBS), y 45mmd de bonos del Tesoro de largo plazo.
En este contexto, será especialmente importante el mensaje en el comunicado de política monetaria, y el discurso de Bernanke. Los mercados han estado operando bajo un “nuevo paradigma” desde hace un par de semanas, luego de las declaraciones de varios miembros del Fed –la mayoría de ellos con un sesgo hawk o tendientes a retirar el estímulo-, así como del testimonio de Bernanke ante el Congreso (el 22 de mayo), que el mercado ha interpretado como una señal clara de una posible disminución del estímulo monetario. Esto se ha traducido en una elevada volatilidad en los mercados (ver gráfico abajo a la izquierda) y presiones sobre las tasas de interés con el bono de 10 años tocando niveles superiores al 2.20%, después de haberse ubicado cerca del 1.60% a principios de mayo.
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