La Secretaría de Hacienda (SHCP), a través de Banxico como su agente financiero, realizará de 10:00 a 11:00am la tradicional subasta semanal de valores gubernamentales. Los valores a colocarse son:
Cetes de 28, 91 y 174 días por un total de $26,000 millones. Pronosticamos tasas estables respecto a la subasta anterior e iguales a 3.38% (sin cambios), 3.41% (-1pb) y 3.55% (+2pb), en el mismo orden. En nuestra opinión la demanda continuará siendo moderada a pesar de que probablemente se estabilice, sobre todo después de que los inversionistas se han mostrado más cautelosos de su exposición en las tasas mexicanas desde la decisión de Banxico de cerrar la puerta a mayores recortes del pasado 25 de octubre. Además de lo anterior el volumen de operación ha sido más bajo; sin embargo, los spreads entre los Cetes y las tasas implícitas forward en plazos de uno a tres meses se encuentran entre 20-40pb, lo que sugiere la posibilidad de cierto apetito por parte de inversionistas extranjeros.
El bono M de 5 años Jun’18 por $9,500 millones. Estimamos un aumento de 27pb en la tasa de colocación respecto a la subasta anterior para ubicarse en 5.06%, con el sesgo negativo entre los inversionistas en Mbonos permaneciendo. En este sentido, continuamos favoreciendo estrategias defensivas ante la elevada volatilidad, manteniendo nuestra recomendación en el Mbono Jun’16 ante una limitada duración y un carry atractivo mientras estimamos que los mercados no incorporarán una posible alza de la tasa de referencia por Banxico en el futuro cercano que pudiera tener un efecto adverso y significativo sobre este instrumento.
El Udibono de 10 años Jun’22 por UDIS 800 millones (alrededor de $4,000 millones). Esperamos una tasa real de 2.22%, 11pb por encima de la subasta anterior, misma que observó un ratio de cobertura de 3.29x.
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Expectativas de la Subasta de Valores Gubernamentales
Publicado 06.11.2013, 07:02 a.m
Expectativas de la Subasta de Valores Gubernamentales
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