Gráfico del día: El brillante inicio de semana del oro podría desvanecerse rápido

- El oro empieza bien la semana
- Pero los fundamentos del metal siguen siendo desfavorables a largo plazo
- Una prueba de la zona de resistencia entre 1,660 y 1,676 dólares debería ser fundamental de cara al futuro

El oro comenzó la sesión del lunes con el pie derecho, reflejando un tono ligeramente más tranquilo en los mercados financieros, ya que la nueva canciller del Reino Unido decidió revertir la mayoría de las controvertidas medidas del mini-presupuesto.

Aun así, el telón de fondo fundamental parece desfavorable para los activos de baja y nula rentabilidad, debido a un entorno de rápida subida de las tasas de interés.

El optimismo a corto plazo añadió presión a la baja sobre los rendimientos de los bonos y, por tanto, valores como el GBP, el EUR y el oro subieron, junto con los mercados de renta variable.

Sin embargo, el oro cerró a la baja la semana pasada, lo que puso fin a una recuperación de dos semanas, y el camino de menor resistencia sigue siendo a la baja. La incapacidad del metal para mantenerse por encima del mínimo de 2021 en 1,676 dólares significa que los alcistas se verán disuadidos de buscar oportunidades de compra, mientras que los vendedores tendrán más motivos para seguir adelante.



En el momento de escribir este artículo, el oro estaba poniendo a prueba el extremo inferior de una zona de resistencia clave entre 1,660 y 1,676 dólares, que había sido un soporte en el pasado. Si los vendedores logran defender su terreno aquí, el siguiente movimiento para el oro podría ser una caída por debajo del mínimo de septiembre en 1,614 dólares, para sacar la liquidez que estaría descansando allí, es decir, las paradas de venta de los operadores largos atrapados.

Sigo pensando que no ha cambiado mucho en lo fundamental como para justificar una toma de riesgos excesiva, dado que la Reserva Federal sigue siendo muy agresiva y es probable que vuelva a subir en 75 puntos base en su próxima reunión. En este contexto, el oro de rendimiento cero probablemente seguirá bajo presión a pesar del repunte de hoy.

De hecho, la semana pasada vimos más razones por las que las tasas de interés podrían seguir subiendo agresivamente. Por un lado, la última medida de inflación de EE.UU., el IPC fue más fuerte de lo esperado, lo que desvaneció las esperanzas de que la Fed adoptara una postura más moderada. Por otro lado, los índices de expectativas de inflación de la Universidad de Michigan, que son prospectivos, sugirieron que las presiones sobre los precios se están afianzando.

El índice de expectativas de inflación a un año de la UoM subió al 5.1% frente al 4.7% anterior, mientras que el índice de expectativas de inflación a 5-10 años subió al 2.9% frente al 2.7% de la semana pasada, lo que sugiere que tanto las expectativas a corto como a largo plazo están subiendo.

Esto no es precisamente lo que quiere la Fed en este momento. Casi todos los miembros del FOMC están de acuerdo en que el banco central estadounidense aún tiene mucho trabajo para reducir la inflación y que es necesaria una política más restrictiva. Pero con las expectativas de inflación en aumento, su trabajo será aún más difícil.

Divulgación: El autor no posee ninguno de los valores mencionados en este artículo.