El IGAE presentó un crecimiento de 1.7% anual en julio. De acuerdo al reporte del IGAE publicado hoy por el INEGI, la actividad económica en el mes de julio presentó una variación de 1.7%, por encima de nuestro estimado de 1% (consenso: 1.2%). Por componentes, los servicios exhibieron el mejor desempeño al alcanzar un crecimiento de 3% anual (Banorte-Ixe: 2.3%), seguidos por las actividades primarias con una variación de 1.4%. Finalmente, la producción industrial exhibió una caída de -0.5% anual explicada por la contracción de 6.3% en la inversión en construcción y por el avance de 2.8% en la industria manufacturera. Con ello, la actividad económica se ha expandido 1.1% en los primeros siete meses del año, por debajo del 4.4% observado en el mismo período del año anterior.
La producción industrial registrará una recuperación marginal durante el tercer trimestre del año. Como mencionamos en nuestra nota de producción industrial, consideramos que la actividad manufacturera registrará un mayor dinamismo durante el segundo semestre. En particular, las últimas encuestas regionales publicadas en EE.UU. sugieren que el sector manufacturero norteamericano ha presentado una visible recuperación, lo cual tendrá un impacto positivo sobre la producción manufacturera mexicana. Sin embargo, el crecimiento del sector industrial estará acotado por la desaceleración que continuará observando la inversión en construcción.
Sin embargo, los servicios presentarán una recuperación más visible en el 3T13. En particular, la confianza del consumidor ha registrado una recuperación importante en los últimos dos meses, mientras que la tasa de desempleo continúa mostrando una trayectoria descendente. Adicionalmente, la demanda interna también estará impulsada por el mayor dinamismo que presentará el gasto gobierno durante el segundo semestre del año.