La recuperación del los índices de ayer, ¿es una trampa?
Mercado Accionario: La continua caída de los precios de las acciones es casi abrumadora para uno de los motores de los mercados de capital global como es Wall Street. La mayoría de los diagnósticos parecen centrarse en la perspectiva de ganancias (pico) o en el aumento de las tasas de interés.
Algunos lo vinculan a la observación del jefe de la Fed, Jerome Powell, a principios de este mes, de que el objetivo del banco central estaba lejos de ser neutral, lo que implicaba una campaña sostenida de alzas. Una teoría señala que la reducción del balance de la Reserva Federal es un aumento gradual de la tasa efectiva de los fondos de la Fed dentro del objetivo.
Mientras tanto, Clarida, vicepresidente de la Reserva Federal, nombrado por Trump, se mostró optimista sobre la economía ayer y respaldó plenamente el camino de la Fed de aumentos graduales de las tasas. Esto parece sugerir que la Fed en una opinión contraria ya se ha manifestado.
La idea es bastante sencilla. Las condiciones financieras, entendidas en términos generales, desempeñan un papel importante en la medición de la política monetaria apropiada. Una fuerte caída en las acciones endurece las condiciones financieras. En qué momento las condiciones financieras más estrictas producen una respuesta por parte de los funcionarios de la Fed.
Un punto de partida razonable es la caída del mercado de valores de enero a febrero, que hizo que el S&P 500 se rindiera un 12%. La Fed todavía subió las tasas en marzo. Una caída similar ahora llevaría al S&P 500 un poco por debajo de 2600 (en comparación con el cierre de ayer @ 2705).
El PIB de EE. UU. Y el Informe S&P de Italia: el flujo de noticias es escaso y el calendario económico en Europa y Asia estuvo casi vacío. Hay dos cosas, además del desempeño de las acciones, que llamarán la atención. La primera es la estimación inicial del PIB del tercer trimestre de Estados Unidos.
El rastreador de Fed FedNow de Atlanta había estado en 5% a principios de agosto y se redujo ayer a 3.6% desde 3.9% anteriormente debido a una inversión residencial real más débil. En contraste, el rastreador del PIB de la Reserva Federal de Nueva York no se ha actualizado durante una semana, y los datos del tercer trimestre siguen un ritmo de 2.1%. El consenso de Bloomberg es para un aumento del 3,3%. Al final del día, S&P anunciará los resultados de su revisión crediticia de Italia.
Había otorgado la calificación BBB hace un año, lo que fue una sorpresa para muchos observadores. Moody's (NYSE:MCO) retiró su calificación equivalente recientemente. Sin embargo, después de haberlo planteado hace un año, S&P puede ser reacio a revertirse, y la mayoría espera que se revise Italia, lo que le daría tiempo suficiente para ver cómo se resuelve la batalla del presupuesto.
El aumento de 3,5 pb en el rendimiento de referencia de 10 años de Italia no parece mucho, pero los rendimientos cayeron en casi todos los demás lugares, lo que significa que la prima de Italia sigue creciendo. La prima para Alemania está terminando la semana un poco por encima de 315 pb. Estaba por debajo de los 120 pb en la primavera antes de las elecciones nacionales.
En América Latina, tenga en cuenta que México debe informar su estimación final para la balanza comercial de agosto. Probablemente se redujo más de lo estimado inicialmente ya que mostró una disminución de casi $ 2.900 millones en julio a poco menos de $ 2.6 en agosto. Eso podría ser revisado por debajo de $ 2.0 mil millones hoy. Aún así, el déficit comercial de México ha crecido este año.
Consideremos que hasta julio, el déficit mensual promedio $ 1.06 mil millones este año en comparación con un poco más de $ 655 millones durante los primeros siete meses del año pasado y un promedio de casi $ 915 millones para todo el año.
Dicho esto, las exportaciones e importaciones están aumentando a un ritmo fuerte (10,1% y 9,4% año con año, respectivamente, en cifras preliminares de agosto). La próxima semana, México reporta el PIB del tercer trimestre. Parece que puede haber mejorado más luego de que se reportó un ritmo de 2.6% para el segundo trimestre. El dólar estadounidense se encuentra a horcajadas en el nivel de MXN19.50.
Brasil tiene la segunda vuelta de las elecciones presidenciales. Los inversores confían en el resultado, y tanto el real de Brasil como el Bovespa han superado. El dólar ha bajado frente al real durante cuatro semanas consecutivas, sin embargo, para ser justos, ha estado consolidando sus ganancias durante las últimas dos semanas. El mercado de acciones de Brasil es uno de los pocos que tiene ganancias (menores) esta semana entrante.
En cuanto al mercado FX
El índice del dólar se mantiene por encima de 96.00.
El próximo objetivo importante es alrededor de 97.00, que revisó el rally en agosto.
El euro también cotiza a mínimos de dos meses. Las opciones con vencimiento en $ 1.1350 vencimientos de futuros por casi 18 mil millones de dólares pueden ser un obstáculo.
El euro ha bajado un 1,4% esta semana. Rompió convincentemente las marcas de $ 1.30 y $ 1.29 .El área de $ 1.2780 es el último soporte antes del mínimo del 15 de agosto cerca de $ 1.2660.
Por su parte la libra GBP/USD tampoco sede , en un contexto de confusión por las resoluciones inminentes sobre el Brexit. Se ubica en la zona de 1,2780 , siendo el próximo objetivo 1,2645.
Buen fin de semana amigos.