Inicio de año complicado para los mercados financieros, con los operadores asimilando cifras del mercado laboral que siguen mostrando solidez y las minutas de la reserva federal en EUA y México que dan señales de cautela con mira en próximos recortes de tasas.
Los mercados financieros tuvieron una primera semana de 2024 cargados de información económica relevante y con los mismos frentes abiertos que con lo que terminamos en 2023. La especulación en torno a la política monetaria de la FED fue uno de los principales catalizadores para los mercados.
En las más recientes minutas de la FED, la autoridad reafirmó su enfoque de cautela sobre las tasas de interés y considera apropiado mantener su nivel restrictivo actual por un tiempo hasta que la inflación descienda de forma sostenible.
También reconocieron que pudieron ya haber llegado a su punto más alto de tasas de interés y sobre las probabilidades de recortes en 2024.
En este sentido, cobraron relevancia los diferentes datos del mercado laboral en EUA. Inicialmente, la encuesta JOLTS sobre vacantes de empleo de noviembre que disminuyeron a 8.79 millones de vacantes su nivel más bajo desde principios de 2021. También menos trabajadores renunciaron voluntariamente a sus puestos de trabajo y las contrataciones se ubicaron en su menor nivel desde abril de 2020.
El reporte oficial de empleo de diciembre siguió mostrando solidez y fortaleza. Se crearon 216 mil plazas nuevas de trabajo, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en 3.7%, esto ante una menor tasa de participación laboral que se ubicó en 62.5%.
Por su parte, los salarios aumentaron 0.4% mensual y 4.1% en términos anuales, avance mayor al que presentó el mes anterior.
En un principio, las cifras de empleo habían generado que las apuestas del mercado por un alza en la reunión de la FED de marzo disminuyeron a cerca de 50%, sin embargo tras la publicación del ISM de servicios las apuestas regresaron a una probabilidad mayor al 70% en esa misma reunión.
El ISM de servicios de diciembre se ubicó en 50.6 puntos, aún por arriba del umbral que divide la expansión de una contracción, pero por debajo del dato de noviembre y del estimado por el consenso. Así mismo, el índice de empleo de servicios se ubicó en terreno de contracción en 43.3 unidades, una baja de 7.4 puntos respecto a noviembre y registrando su nivel más bajo desde julio de 2020. Esto día una impresión de que el mercado laboral si se ha ido debilitando. Por su parte, el ISM manufacturero se recuperó ligeramente a 47.4 puntos.
El índice dólar mostró gran parte de la semana una fortaleza frente a la mayoría de las monedas y al cierre de la semana logró subir 1.0%. Por su parte, los bonos en EUA tuvieron una semana negativa con el bono de 10 años ubicándose de nueva cuenta por arriba del 4.0%.
En el Medio Oriente, las tensiones se mantienen, Irán dijo que las explosiones que se dieron en una provincia central tenían como objetivo castigar su postura contra la invasión israelí en Gaza. Varios países, incluidos Reino Unido, Australia y Alemania, liderados por EUA aumentaron la presión sobre Teherán y emitieron una advertencia contra los militantes hutíes para detener los ataques al transporte marítimo en el mar Rojo que han interrumpido las rutas marítimas mundiales de comercio
El precio internacional del petróleo (WTI) tuvo altibajos a lo largo de la semana y al final logró presentar un alza en la semana para ubicarse alrededor de 73.7 dólares por barril.
En México, destaco la publicación de las minutas de la última reunión de política monetaria. En ellas los integrantes dejaron ver que han comenzado a discutir las posibilidades de recortes de tasas en el corto plazo e insistieron que cualquier recorte se haría con cautela y de forma gradual. Algunos integrantes ven un posible recorte de tasas en el corto plazo mientras que uno de ellos dijo que podría dichos recortes podrían tardar más de lo pronosticado
El peso mexicano se encontró gran parte de la semana en terreno de depreciación pero en un rango muy acotado, al final recortó todas las pérdidas y concluyó de nueva cuenta en niveles por debajo de $17.0 spot.
Principales referencias económicas y eventos de la semana
Los mercados pondrán especial atención a la cifra de inflación de diciembre en EUA.
Adicionalmente, en EUA se publicará: balanza comercial de noviembre; precios al productor de diciembre; así como el cambio en inventarios de petróleo y solicitudes iniciales de subsidio por desempleo.
En Europa, se dará a conocer confianza del consumidor y económica de diciembre. En Alemania, producción industrial de noviembre. De China, exportaciones de diciembre.
En México, inversión fija bruta de octubre; producción industrial de noviembre y; el índice de confianza del consumidor e inflación de diciembre
Expectativa para el Tipo de cambio
Luego de asimilar las diferentes cifras del mercado laboral en EUA, los mercados ahora voltearan a ver la cifra de inflación del cierre de 2023. Ante el aumento de las apuestas de un alza de tasas de interés por parte de la Reserva Federal tan pronto como en su reunión de marzo, la cifra de precios al consumidor podría abonar a este sentimiento en caso de que los precios se sigan moderando, lo contrario sucedería si la inflación sigue mostrando algunas presiones, sobre todo en el rubro subyacente. A nivel local, el dato de inflación en México también jugará un papel importante en el comportamiento del peso mexicano. Dado lo anterior, durante la semana la moneda mexicana podría fluctuar entre los $16.75 y $17.25 spot.
Expectativa para las Tasas de interés
En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar un retroceso o permanecer igual; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario podría moverse entre 9.05% – 9.35%.