• El IGAE tuvo una variación de 0.03% m/m vs 0.10% estimado.
• La debilidad se concentró en los servicios, 5 de 9 actividades cayeron.
• El crecimiento total del año se ubicaría entre 2.50% y 3.00%.
Las complicaciones se acrecientan al cierre de año
Previo a las festividades navideñas, el INEGI publicó un par de piezas de información clave. La primera ellas es el IGAE de octubre, que da seguimiento mensual al volumen de la actividad económica y para el décimo mes del año avisa del inicio de un periodo de estancamiento. La variación del índice respecto a los niveles de septiembre fue de solo 0.03%, por lo que con 113.2 puntos permaneció cerca del promedio de 2019 (112.7) y 0.39% debajo del último máximo registrado, en septiembre de 2018. El IOAE ya ha advertido que el panorama no cambiará mucho para noviembre, por lo que el último trimestre podría ser el de mayor debilidad y abrir la puerta a escenarios de mayor deterioro en 2023, año para el que las probabilidades de recesión siguen siendo bastante elevadas.
El buen desempeño ha sido alimentado por los servicios y la demanda local
De manera desglosada, la caída se dio por la combinación de bajas en el sector primario (-2.62%) y en el terciario (-0.09%), mientras que la industria subió a razón de 0.36% mensual. Con un nivel más de desagregación, el desempeño luce un tanto más equilibrado, pues 8 de las 14 actividades crecieron y 6 tuvieron cifras negativas. Al alza, destacan los casos de la construcción (+1.01%) y la minería (+1.63%), a la baja resaltan los tropiezos en el comercio (- 0.93%), los servicios profesionales (-1.17%) y los servicios de esparcimiento (-1.91%), que podría reflejar la generalización de las presiones adversas para la demanda.
Rumbo Económico
Aunque el desempeño de la economía en los últimos meses no ha sido espectacular, las alzas anteriores son suficientes para arrojar un cuadro robusto en todo el año. A octubre, la variación acumulada en todo 2022 asciende a 2.82%, por lo que es muy probable que el crecimiento total de la economía se ubique entre 2.50% y 3.00% incluso si no existe avance alguno durante los 2 meses que faltan de registrarse. De esta manera, el PIB tendrá uno de sus mejores desempeños de los últimos 10 años, aunque habrá que valorar qué tanto del impulso está relacionado con el proceso de recuperación de los niveles precrisis, pues el cierre de la brecha será uno de los catalizadores que no estarán presentes en 2023. Tras la publicación de la noticia, el tipo de cambio se ha apreciado en 0.30% hasta los $19.46 por dólar.
