En línea con nuestra expectativa, el índice de precios al consumidor de la Eurozona tuvo una variación anual de 0.8% en diciembre frente al 0.9% observado el mes previo
El reporte se vio afectado por un cambio de metodología en Alemania
Pensamos que el ECB no actuará esta semana a pesar de esta desaceleración en el avance en los precios
Según el reporte preliminar de Eurostat, el índice de precios al consumidor de la Eurozona tuvo una variación anual de 0.8% en diciembre desde 0.9% el mes previo. Este declive se deriva principalmente de una disminución de la inflación subyacente en 0.2pp a 0.7%a/a, un mínimo histórico desde la entrada de la moneda única. En contraste, el componente energético registró una variación nula frente a una contracción de 1.1%a/a en noviembre mientras que en alimentos, alcohol y tabaco, la inflación subió a 1.8% desde 1.6%.
El reporte se vio afectado por un cambio de metodología en Alemania. Pensamos que el descenso de la inflación subyacente en la Eurozona pudo haber sido afectado por factores temporales, como el cambio de metodología en Alemania en el cálculo del alquiler de viviendas vacacionales. En este país, la tasa anual de inflación presentó una baja de 0.4pp a 1.2%. Creemos que, podríamos observar una aceleración en los próximos meses debido al incremento de la demanda interna aunado al bajo nivel de desempleo. En contraste, la inflación sigue oscilando alrededor de 0% en la periferia por la debilidad de la demanda interna. En España, la tasa anual se mantuvo sin cambio en 0.3% mientras que en Italia observamos un declive de 0.1pp a 0.6%. En Grecia y en Portugal, los precios al consumidor están en terreno de contracción aunque todavía no publican las cifras de diciembre.