La matriz petrolera de posguerra en Europa pinta más diversificada, pero más cara

• Europa ha diversificado las fuentes de petróleo crudo, aunque a un coste más elevado
• Arabia Saudí y Estados Unidos han ganado importancia como proveedores de crudo
• Las importaciones de gasóleo de fabricación rusa también han disminuido considerablemente, y los saudíes han llenado el vacío.

Ya he abordado en artículos anteriores cómo las sanciones sobre el crudo y los productos petrolíferos rusos están cambiando los mercados del petróleo. Estos análisis se han centrado sobre todo en los nuevos mercados que Rusia ha abierto para sus exportaciones de petróleo.

En la columna de hoy examinaremos cómo han cambiado las importaciones europeas de petróleo desde las sanciones y algunas de sus posibles implicaciones geopolíticas. Los traders deberían ser conscientes de cómo están cambiando los flujos de petróleo crudo y gasóleo y cómo están reaccionando los mercados a estos cambios.

En 2021, una cuarta parte de las importaciones de petróleo de la Unión Europea procedían de Rusia. Esto incluye tanto las importaciones marítimas como las realizadas a través del oleoducto Druzhba. El 10% procedía de Noruega, el 9% de Estados Unidos, el 8% de Kazajstán, el 8% de Libia, el 7% de Irak y el 5% de Arabia Saudí y Reino Unido. El 16% restante procedía de otros productores en volúmenes inferiores al 5%.

Desde la aplicación de las sanciones, la UE ha diversificado considerablemente sus fuentes de petróleo. En el tercer trimestre de 2022, Rusia sólo abastecía el 15% de las necesidades europeas de crudo. En particular, las importaciones procedentes de Estados Unidos aumentaron al 12%, y el petróleo de Arabia Saudí al 9%. La mayoría de las demás importaciones se mantuvieron más o menos igual, aunque la categoría "otros" aumentó hasta el 24%.

Aunque las fuentes de petróleo crudo de Europa son ahora más diversas, lo cual es beneficioso para la seguridad energética, proceden de lugares mucho más lejanos. Esto encarece el petróleo para los importadores europeos.

Estados Unidos y Arabia Saudí se han convertido en actores más importantes en el mercado europeo del crudo, lo que hace a Europa más vulnerable a los cambios en la política de perforación y las políticas energéticas de Estados Unidos y más vulnerable a los cambios en la política de la OPEP. La oferta estadounidense podría disminuir en 2023 porque las exportaciones de petróleo crudo de Estados Unidos en 2021 se vieron favorecidas por las liberaciones de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR).

En este momento, es poco probable que se produzcan más liberaciones. La única forma de que Europa aumente sus importaciones de Estados Unidos es que se apruebe y se convierta en ley el proyecto de ley propuesto por el senador Marco Rubio para prohibir las exportaciones de petróleo de Estados Unidos a China. Ahora mismo, esto no parece probable, pero si la confianza estadounidense en China sigue deteriorándose, la posibilidad de prohibir las exportaciones de petróleo a China también aumenta.

Dado que las exportaciones estadounidenses de petróleo a Europa han aumentado, las exportaciones estadounidenses de petróleo a Canadá han disminuido. Canadá solía ser el principal destino de las exportaciones de petróleo de Estados Unidos desde 2015, cuando se levantó la prohibición de exportar petróleo. Ahora, Canadá ha caído al cuarto puesto.

Esto no es necesariamente algo negativo, pero las relaciones geopolíticas también pueden cambiar cada vez que cambian las balanzas comerciales. Europa es ahora más vulnerable a las preocupaciones políticas y militares en Oriente Próximo y depende más de Estados Unidos para el crudo.

En lo que respecta al gasóleo, las importaciones europeas de gasóleo de fabricación rusa han descendido considerablemente desde que se aplicaran las sanciones en 2023. En 2021, el gasóleo ruso representaba el 27% de las importaciones europeas de gasóleo.

Ahora se ha reducido al 2%. Las importaciones de diésel de Arabia Saudí han aumentado enormemente para llenar el vacío de Rusia. Las importaciones de gasóleo saudí al noroeste de Europa aumentaron hasta 202.000 barriles al día en febrero de 2023. Las importaciones de China y Corea del Sur, que antes no suministraban mucho gasóleo a Europa, también han aumentado, al igual que las importaciones de la India.

Es muy probable que el crudo utilizado para producir este gasóleo proceda de Rusia, ya que Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos, China, India, Indonesia y Turquía importan crudo ruso y lo refinan en productos que posteriormente venden a Europa y a otros países que ya no compran crudo ruso.

Esto es aceptable según la política de sanciones, y los traders pueden confiar en que esta industria —la refinación de petróleo ruso para su venta a Europa y Estados Unidos— crezca, ya que no parece que las sanciones a Rusia vayan a levantarse en un futuro próximo.

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Descargo de responsabilidad: La autora no posee actualmente ninguno de los valores mencionados en este análisis.

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