La mayoría de las divisas cerraron la semana con pérdidas moderadas, luego de que la Reserva Federal decidió subir su tasa de referencia en 25 puntos base a un rango entre 0.25 y 0.50%. La decisión de la Fed no ocasionó un fuerte ajuste en los mercados financieros debido a que los inversionistas ya se habían posicionado en el último mes y para el caso de las divisas, el dólar ya había ganado terreno desde 2014. No obstante, si se registró un ligero fortalecimiento del dólar, en particular frente a divisas de países cuyos bancos centrales mantienen posturas de política monetaria altamente acomodaticia como el Banco Central Europeo.
Los precios del petróleo también fueron un factor que generó debilidad sobre las divisas de economías emergentes. El WTI tocó un nuevo mínimo desde enero de 2009 de 34.29 dólares por barril, luego de que los inventarios en Estados Unidos crecieron en 4.8 millones de barriles durante la semana pasada. Debido a esto, el dólar canadiense cerró la semana con una pérdida de 1.33%, cotizando alrededor de 1.3940 dólares canadienses por dólar.
Es importante agregar que durante las últimas dos semanas de diciembre normalmente se observa una disminución de la liquidez en los mercados financieros y en el mercado cambiario, lo cual reduce las presiones sobre el tipo de cambio y propicia movimientos laterales. No obstante, la baja liquidez también incrementa el riesgo de movimientos erráticos en caso que se publique algún dato económico relevante o de que existan pérdidas fuertes en otros mercados, como ha sucedido recientemente con los precios del petróleo.
Hacia el cierre del año se espera que continúe reduciéndose la liquidez del mercado cambiario y de los otros mercados financieros, lo cual será paralelo a la escasez de indicadores económicos relevantes. En el caso del peso-dólar, se espera que el tipo de cambio cierre el año en un nivel entre 16.80 y 17.00 pesos por dólar.
PESO (USD/MXN)
Durante la semana los movimientos del mercado cambiario estuvieron determinados por los precios del crudo y por la política monetaria de Estados Unidos. Por el lado de la política monetaria, la Reserva Federal finalmente decidió incrementar el rango para su tasa de referencia en 25 puntos base a un nivel entre 0.25 y 0.50%, luego de mantenerla en un mínimo histórico durante siete años y de no realizar ningún movimiento al alza en nueve años.
Como reacción al anuncio de la Fed, la mayoría de las divisas se depreciaron frente al dólar durante la segunda mitad de la semana, en particular aquellas de economías cuyos bancos centrales mantienen una postura altamente acomodaticia. Por su parte, el peso cerró la semana con una apreciación de 1.48% o 25.4 centavos y cotizando alrededor de 17.14 pesos por dólar, debido a que Banco de México también subió su tasa de referencia en 25 puntos base a 3.25%, movimiento que ya era anticipado por el mercado. A pesar de que para Banxico la inflación actual es consistente con su mandato y que las expectativas de corto plazo han mejorado, el incremento a la tasa de referencia es una respuesta al alza en tasas de la Fed y tiene como objetivo limitar la depreciación del peso, ya que esto podría alterar las expectativas de inflación.
Por otro lado, las divisas también se vieron afectadas por una continuación de las caídas del petróleo. Debido a que los inventarios de crudo en Estados Unidos crecieron 4.8 millones de barriles durante la semana pasada, el WTI tocó un nuevo mínimo desde enero de 2009 de 34.29 dólares por barril. El dólar canadiense cerró la semana con una pérdida de 1.33%, cotizando alrededor de 1.3940 dólares canadienses por dólar, mientras que la corona noruega perdió 0.52%.
DÓLAR CANADIENSE (USD/CAD)
El dólar canadiense cerró la semana con una depreciación de 1.44%, cotizando alrededor de 1.3957 dólares canadienses por dólar. Las pérdidas para el canadiense estuvieron relacionadas principalmente con una caída de los precios del petróleo, en donde el WTI tocó un nuevo mínimo no visto desde 2009 de 34.29 dólares por barril. El dólar canadiense también subió hasta un máximo de 1.40, luego de que la inflación subyacente anual bajó a 2% durante noviembre y se contrajo 0.3% con respecto al mes anterior, incrementando sus riesgos a la baja para la inflación. Cabe señalar que esto contrasta con Estados Unidos, en donde la inflación subyacente de noviembre se ubicó 2.0% y la Reserva Federal ya elevó el rango para la tasa de referencia en 25 puntos base.
EURO (EUR/USD)
El euro cerró la semana con una depreciación de 1.07%, cotizando alrededor de 1.0868 dólares por euro. Cabe recordar que la postura del Banco Central Europeo es altamente acomodaticia y busca evitar riesgos deflacionarios, lo cual es contrario a la postura de la Reserva Federal que esta semana comenzó un ciclo de normalización para su tasa de referencia que continuará durante el 2016. La divergencia en materia de política monetaria fue el principal determinante de la debilidad del euro frente al dólar durante los últimos cinco días.