Disminuir ALFA A : Estamos disminuyendo la posición en la emisora mejorar nuestra ponderación respecto al IPyC. No obstante, consideramos el reporte del 2T15 positivo además de que la emisora se encuentra diversificada en diferentes sectores económicos.
Vender ALPEK A : Estamos vendiendo la posición en la emisora para poder participar en emisoras que puedan observarse más defensivas ante las caídas del mercado.
Aumentar ALSEA* : Estamos aumentando nuestra posición en Alsea, ya que consideramos la inversión como atractiva, derivado de que actualmente la emisora cotiza a un múltiplo FV/Ebitda de 16.3x, lo que representa un descuento de -7.4% vs su múltiplo promedio de los U12M. Además, tenemos una perspectiva muy positiva para la empresa para 2015, en la que consideramos crecimientos en Ventas y Ebitda de 48.5% y 56.2% respectivamente.
Comprar ASUR B : Si bien la Asur presenta una alta valuación (mismo escenario en el Sector), consideramos que el efecto de la apreciación del dólar podría favorecer sus resultados hacia el próximo trimestre (manteniendo un sólido crecimiento en el tráfico de pasajeros y una mejor perspectiva en los ingresos comerciales).
Aumentar BIMBO A : Aumentamos nuestra posición en Bimbo (MX:BIMBOA), ya que continuamos con una buena perspectiva, derivado de sus sólidos fundamentales que consideran crecimientos para 2015 de 11.9% y 17.1% en Ventas y Ebitda respectivamente. Adicionalmente, consideramos la inversión como atractiva ya que la emisora actualmente cotiza a un múltiplo FV/Ebitda de 14.3x, lo que representa un descuento de -7.0% vs su múltiplo promedio de los U3a.
Disminuir CEMEX (NYSE:CX) CPO : Estamos disminuyendo nuestra posición en la emisora ante el entorno de volatilidad en los mercados, así como por las posibles afectaciones que tengan las depreciaciones de las monedas de mercados emergentes en los resultados de Cemex.
Disminuir GFNORTE O : Estamos disminuyendo nuestra posición en la emisora debido al ajuste que ha presentado en la última semana (-8.1% vs -3.4% del IPyC). Sin embargo, mantenemos una buena perspectiva debido a su guía de crecimiento para el 2015, así como sus sólidos fundamentales.
Comprar NEMAK A : Estamos comprando la emisora porque consideramos que puede ser defensiva en el entorno de volatilidad de los mercados. Consideramos que al recibir la mayoría de sus flujos en dólares, así como depender del crecimiento económico de EUA, podría observarse más resistente con respecto a sus resultados, así como verse beneficiado por la conversión de sus resultados de dólares a pesos.
Disminuir SIMEC B : Estamos disminuyendo ligeramente nuestra posición en la emisora ya que nos encontramos altamente sobreponderados en ella. No obstante, consideramos que Simec ha presentado buenos reportes trimestrales durante el 2S15, lo cual podría mantenerse a lo largo del año.
Aumentar TERRA13 : Aumentamoss nuestra posición en Terrafina debido a la buena perspectiva que presenta la Fibra. Lo anterior se basa en un escenario de liquidez para realizar adquisiciones y un avance a nivel orgánico (la fuerte apreciación del dólar favorece a la emisora). La Fibra es nuestra favorita en el Sector y en el Fibrómetro, ya que en un contexto de volatilidad en Tasas, la emisora mantiene un efecto defensivo al presentar un dividendo atractivo