♦ Durante el fin de semana, las autoridades en EE.UU. (Fed, FDIC y el Tesoro) anunciaron medidas de emergencia para diluir el riesgo de un contagio en el sistema bancario y preservar la estabilidad financiera tras la quiebra de SVB Financial y Signature Bank. En este contexto, la sesión estuvo caracterizada por el temor a un contagio en el sector financiero, provocando volatilidad y un fuerte reajuste en las expectativas de los inversionistas. Además, las acciones de bancos regionales fueron impactadas con fuerza. En este escenario, el mercado modificó sus expectativas y ahora especula que el Fed no aumentará las tasas de Fed funds la próxima semana e incluso algunos esperan que frene la reducción del balance. El mercado incorpora alzas implícitas acumuladas de +22pb en mayo y un recorte acumulado de -82pb a diciembre.
♦ Los Treasuries extendieron las ganancias del viernes ante el apetito por activos de refugio y recalibación de expectativas, terminando la sesión con una ganancia de 30pb en promedio y el UST 2 años en 3.98% (-61pb). Este tipo de movimientos no se observaba desde las crisis de 2001 y 2008. En el mercado local, la curva de Bonos M ganó 12pb en la parte corta y perdió hasta 13pb en la parte larga. La prima de riesgo aumentó a 558pb vs 535pb el viernes. El MXN (-2.2%) fue la divisa más débil entre EM. Relacionamos esta caída a una reversión del carry trade debido a la volatilidad, tomas de utilidades y preferencia por activos seguros.
♦ Las acciones de San Francisco First Bank (-61.8%), PacWest (-21.1%) y Western Alliance (- 47.1%) cayeron con fuerza con un alto volumen de ventas en corto, sugiriendo que aún prevalece la fuerte incertidumbre sobre el sector.