Análisis Económico
En México, ajustamos nuestro estimado sobre la tasa de referencia al alza, anticipando +75pb el 23 de junio y una tasa al cierre del año de 9.50%. En la semana anticipamos una ligera revisión a la baja en el PIB del 2022 en el Informe Trimestral de Banxico. También se publicarán los indicadores del IMEF de mayo y las remesas de abril, entre otros reportes. En el entorno internacional, la atención estará en la publicación del reporte del mercado laboral de mayo en EE.UU. donde estimamos una creación de 325 mil plazas y la tasa de desempleo en 3.6%.
Estrategia de Renta Fija y Tipo de Cambio
Balance mayormente positivo en bonos soberanos e inversionistas asimilando sin sorpresa las minutas del FOMC. En este contexto, la curva de Treasuries registró ganancias de 6pb, en promedio. En tanto, la curva de Bonos M se aplanó con presiones en el extremo corto de 10pb y ganancias de 16pb en promedio a partir del belly, incorporando el tono más hawkish de Banxico. En términos de estrategia y ante nuestro ajuste en la trayectoria estimada, esperamos que las curvas nominales se aplanen aún más, inclusive extendiendo la inversión actual. En el mercado cambiario, el DXY retrocedió 1.3% s/s hilando su segunda semana de caídas ante un mayor apetito por activos de riesgo y el peso mexicano cerró en 19.58 (+1.5% s/s), acumulando cuatro semanas de ganancias. Estimamos un rango de operación entre: USD/MXN 19.30 y 19.80.
En el Mercado Accionario
Las bolsas dieron un respiro y reflejaron alzas prácticamente generalizadas. Lo anterior tras las bajas acumuladas en semanas anteriores, y detonando compras de oportunidad ante valuaciones atractivas, ya por debajo de promedios históricos, y que parecieran ya descontar parte importante de los retos que prevalecen en el entorno. Destacaron actualizaciones al alza en las perspectivas de grandes minoristas como Macy’s (NYSE:M), dando la vuelta al sentimiento, al mostrar evidencia de que el consumo en EE.UU. continúa resiliente a pesar de las presiones inflacionarias y mayores tasas de interés. De cualquier manera, consideramos que la volatilidad no ha quedado atrás, y la cautela seguirá entre los participantes del mercado. La evolución del apetito por riesgo estará determinada por la postura restrictiva del Fed. Para el IPC esperamos un rango semanal de 51,500 a 53,500pts.
En el Mercado de Deuda Corporativa
Se colocó solo una emisión en el mercado de largo plazo por parte de GM Financial de México (GMFIN 22), que alcanzó el monto máximo convocado de $1,500 millones y la sobretasa de salida se ubicó ligeramente por debajo de lo esperado, en 32pb, llevando hacia abajo el spread del bono que actualmente tiene en circulación el emisor. Esta colocación fue la última esperada del mes, por lo que mayo cerrará con un monto emitido de $19,079 millones, comparando negativamente (-39.7%) con el mismo mes de 2021. Hacia delante, esperamos que se mantenga la actividad de colocaciones en el mes de junio, con preferencia por emisiones quirografarias con altos niveles crediticios.