Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Puede que no pase mucho tiempo hasta que observemos una recogida de beneficios más significativa de las acciones y divisas. Las señales están ahí: las acciones rondan máximos históricos, pero están luchando por ampliar sus ganancias. Las acciones se han consolidado por quinto día consecutivo, pero las divisas y el rendimiento de los bonos del Tesoro están empezando a descender. De hecho, la caída de principios de semana de los pares con euro y yen podría presagiar un retroceso más profundo de las acciones. No estamos buscando una corrección del 5%, pero, teniendo en cuenta que el Dow Jones de Industriales ha registrado máximos históricos casi todos los días de esta semana desde noviembre, la caída es inminente.
Todo apunta a que el presidente electo Joe Biden compartirá su tan esperado plan de estímulo este jueves y podría ser de billones de dólares. No hay duda de que incluirá fondos para acelerar la distribución de vacunas, aumentará la financiación del seguro de desempleo, pagos directos más grandes, extensión de la moratoria de desalojo y más ayuda gubernamental. Cuanto mayor sea el paquete de estímulo, más fuerte será el repunte de los activos de riesgo en forex. Sin embargo, puede que no sea fácil aprobar otro cheque cuantioso para los hogares, por lo que el repunte inicial también podría desvanecerse rápidamente. Si Biden opta por un paquete más discreto que sea más fácil de aprobar, las acciones podrían venderse a causa de la decepción. Las divisas toman su ejemplo de las acciones, por lo que una venta de acciones lastrará los pares con yen y franco suizo.
Las preocupaciones en torno a la posible violencia el día de la toma de posesión y a las nuevas políticas del presidente electo, Joe Biden, también serían razones para recoger beneficios de las acciones, pero ambos efectos serán efímeros. El senador Mitch McConnell ha dicho que no restablecerá el Senado pronto, lo que significa que si el presidente fuera sometido al proceso de impeachment, sería después de que deje el cargo, así que como mínimo esa incertidumbre no será un problema para las acciones.
Los precios al consumo de Estados Unidos subieron un 0,4% en el mes de diciembre. La subida mensual cumplió las expectativas, pero la tasa interanual fue ligeramente superior al 1,4%. El aumento de la inflación es una de las principales preocupaciones de este año y alimentó un poco de especulación en torno a una expansión cuantitativa por parte de la Fed antes de tiempo. Como señalamos en la publicación de ayer, es demasiado pronto para hablar de QE, pero esta es una de las principales razones por las que el dólar sube con respecto a las demás monedas principales.
El par EUR/USD ha pasado su tercer día consecutivo por debajo de la MMS de 20 días. Si se sitúa por debajo del nivel de 1,2130, podríamos ver un rápido descenso hasta los mínimos del 9 de diciembre registrados en 1,2060. Aparte de restricciones más estrictas en Alemania y la advertencia del gobierno de que las restricciones de bloqueo podrían permanecer en vigor durante otras 8-10 semanas, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha dicho que están siguiendo muy de cerca los movimientos del tipo de cambio. Villeroy, miembro del BCE, fue más específico, diciendo que están observando los efectos negativos. Dado que se espera que las restricciones sigan en vigor durante enero y febrero en la mayor economía de la eurozona, es difícil pensar que el par EUR/USD vaya a mantenerse cerca de máximos de dos años y medio mucho más tiempo. Seguimos esperando una corrección a corto plazo que debería llevar el par hasta el nivel de 1,20.
Los dólares australiano y neozelandés amplían pérdidas; China ha criticado a Australia por politizar un acuerdo de fusiones y adquisiciones por motivos de seguridad nacional. Además, los nuevos casos de coronavirus de China han registrado máximos de cinco meses, lo que suscita preocupaciones en torno a que el virus está resurgiendo en la región. El dólar canadiense experimenta discretas pérdidas gracias en parte a unos datos de inflación más fuertes.