Los inversionistas están un poco inseguros sobre cómo navegar los próximos dos trimestres de fuerte crecimiento estadounidense, que es poco probable que sea correspondido por el resto del mundo. Es probable que el enorme déficit comercial récord de hoy solo empeore a medida que la economía de Estados Unidos se va calentando y el resto del mundo intenta reabrir sus economías.
El hábito de alcanzar nuevos máximos históricos será mucho más difícil en los próximos meses, ya que todos se preparan para que se apruebe parte del plan fiscal del presidente Biden y para que los precios de las materias primas blandas y la escasez de chips impulsen las preocupaciones inflacionarias.
Las últimas semanas han estado llenas de innumerables empresas de Procter & Gamble (NYSE:PG), Coca-Cola (NYSE:KO), Caterpillar (NYSE:CAT) e incluso Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa), que hablan de las persistentes presiones en aumento de los precios.
Wall Street no sabrá si la Fed está cometiendo un error de política hasta varios meses después y eso está poniendo nerviosos a algunos operadores. Después del informe de nóminas no agrícolas del viernes, los inversionistas verán un camino claro para que la economía de Estados Unidos recupere los trabajos perdidos restantes debido a COVID y escucharán notablemente a más empresas hablar sobre el aumento de precios.
A pesar de unos pocos meses asombrosos de los próximos datos económicos, las acciones de Estados Unidos tendrán un camino difícil al alza, ya que más inversionistas creen que la Fed tendrá que comenzar a hablar sobre la reducción de las compras de activos mucho antes de lo que han estado señalando.
Los mercados financieros ya estaban al límite y empujados a mínimos de la sesión después de que Estados Unidos pidiera al G7 que considerara acordar un mecanismo para contrarrestar el poder económico chino. Las tensiones entre las dos economías más grandes del mundo han quedado en un segundo plano, pero si esto se convierte en un punto focal, es posible que el apetito por el riesgo no tenga ninguna posibilidad en el corto plazo.
Petróleo
Los precios del crudo se mantienen elevados ya que tanto los fundamentos de la oferta como de la demanda siguen siendo muy optimistas. El mercado de la energía ya no tiene preocupaciones sobre el exceso de oferta, ya que la producción estadounidense probablemente se mantendrá estable y la OPEP+ se apega a su plan de aumentar gradualmente la producción. La perspectiva de la demanda de crudo está recibiendo titulares mixtos, pero nada demasiado negativo que cambie el tema general de mejora. La represión de COVID en Singapur es solo por unas pocas semanas y debe verse como una gran precaución por parte de los expertos en salud. La situación en India sigue siendo sombría y la presión sigue aumentando para que el primer ministro Modi capitule y anuncie cierres.
El crudo WTI está a la alza, pero tendrá dificultades para superar el máximo de principios de marzo hasta que India, el tercer mayor importador de petróleo del mundo, comience a ver una disminución de los casos de COVID. El camino para el alza del petróleo es claramente mayormente al alza, solo se requiere ver que lo que está sucediendo en India no suceda en ningún otro lugar.
Oro
No hay ruptura en los precios del oro a pesar de un dólar más fuerte derivado de la cautela de los inversionistas con las acciones. El oro todavía parece estar a punto de superar el nivel de $1,800, ya que la Fed cambió su postura ultra cómoda sobre la política monetaria al control de crucero durante los próximos dos meses. Ahora que se ha establecido un techo para los rendimientos de los bonos del Tesoro, el oro podría experimentar muy pronto una ola de impulso al alza.
El bajo rendimiento de Bitcoin frente a otras monedas alternativas es una buena noticia para el oro. Desde diciembre, el oro de diciembre estaba perdiendo algo de tráfico institucional a Bitcoin, pero muchos de esos comerciantes se abstendrán de aumentar su exposición a las criptomonedas y simplemente pasarán las tenencias de Bitcoin a otras monedas.
El oro se está volviendo al alza lentamente; solo necesita superar algunos niveles técnicos clave antes de que Wall Street vuelva a convertirse en creyente.
Criptomonedas
Bitcoin ha pasado a un segundo plano en los mítines récord de Ethereum y Dogecoin. El mundo institucional está pasando sobre la tesis del "caso de uso" para Ethereum y la manía de acciones de Meme para Dogecoin. Ethereum se considera la criptomoneda principal de la que puede hacer un fuerte argumento fundamental de que su blockchain será la que se utilizará para la adopción mundial. Ethereum está experimentando un impulso continuo debido a las noticias de que el Banco Europeo de Inversionistas lanzará un bono digital en la red de blockchain de Ethereum.
Dogecoin está aumentando porque muchos comerciantes de criptomonedas no quieren perderse ningún rumor que surja de la presentación de Saturday Night Live por parte de Elon Musk. También conocido como el Dogefather, Musk sin duda tendrá un esbozo sobre las criptomonedas que probablemente se volverá viral durante días y motivará aún más a su ejército de seguidores a intentar enviar Dogecoin a la luna.
La burbuja de Dogecoin ya debería haber estallado, pero el interés institucional está tratando de aprovechar este impulso y eso podría respaldar otro impulso al alza.
Bitcoin está luchando aquí a medida que los inversionistas se diversifican lejos de Bitcoin en busca de la próxima operación 10X.
Latinoamérica
Brasil
Tras el primer aumento de la tasa de interés en seis años, el BCB está preparado para generar otro aumento masivo ahora que la inflación brasileña está muy por encima del límite superior del banco central de su rango objetivo. Los fundamentales de los precios de la energía y los alimentos sugieren que las presiones inflacionarias no desaparecerán pronto.
La segunda ola mortal de COVID-19 ha complicado la recuperación económica, pero persiste el optimismo de que la economía encontrará una base sólida para fin de año. La tasa de referencia Selic debería subir de manera constante, proporcionando algún soporte subyacente para el real brasileño. Inicialmente, la decisión de política de mayo esperaba producir un aumento de la tasa porcentual total en los mercados de swap. La inflación es más alta pero a un ritmo más lento de lo esperado y la reciente fortaleza real debería permitir al banco subir las tasas en 75 puntos básicos.
Algunas de las ganancias recientes para el real brasileño se produjeron después de que el presidente Bolsonaro pudiera elaborar un presupuesto. Es probable que Brasil rompa la regla de límite de gasto en un 2% del PIB este año. El gobierno intentará controlar el gasto, pero la presión para apoyar la lucha contra COVID es demasiado alta dado que los partidos centristas dirigen ambas cámaras del Congreso antes de las elecciones de 2022. El real brasileño debería permanecer volátil esta semana y los operadores posiblemente utilicen la decisión del BCB como una oportunidad para salir de las apuestas reales alcistas.
Colombia
El peso colombiano se desplomó tras la noticia de que el ministro de Hacienda, Carrasquilla, dimitirá tras días de violentas protestas callejeras y el rechazo de su plan para aumentar los impuestos. Colombia está pasando de ser una de las operaciones favoritas de Latinoamérica a la moneda de los mercados emergentes con peor desempeño. La aprobación de la reforma fiscal fue crucial para el presidente Iván Duque y ahora Colombia corre el riesgo de perder el grado de inversión. Si no se aprueba una reforma fiscal, es posible que el banco central deba subir las tasas de interés a medida que se vende todo lo colombiano. Se está poniendo feo rápidamente y el peso colombiano aún podría ser vulnerable a más presiones.