- El petróleo abre el 4T con una nota ligeramente positiva, subiendo durante la jornada de negociación en Asia cerca de un 1%.
- Sin embargo, la continuación de la racha alcista del petróleo podría estar en peligro, ya que Arabia Saudí y Rusia se enfrentan a problemas de demanda interna.
- Las expectativas se centran en la reunión del 4 de octubre de la OPEP+, en la que los posibles ajustes de la producción podrían influir en los precios del petróleo
Tras una subida de casi el 30% en sólo tres meses, los alcistas del petróleo cuentan con que la OPEP espolvoree más polvos mágicos sobre el mercado.
Sin embargo, Arabia Saudí y Rusia, artífices del repunte del petróleo en el tercer trimestre, prevén una serie de retos para el periodo octubre-diciembre que podrían dificultar la repetición de ese comportamiento.
Hiroyuki Kikukawa, presidente de NS Trading, con sede en Tokio, afirmó en declaraciones recogidas por Reuters:
"Que el mercado siga subiendo o no dependerá de las futuras tendencias de la demanda".
Las importaciones asiáticas de crudo descendieron por segundo mes consecutivo en septiembre, ya que las labores de mantenimiento de las refinerías redujeron la demanda y el impacto de la subida de los precios empezó a suponer un lastre, según ha informado Reuters citando datos de LSEG.
La principal región importadora del mundo registró unas entradas de 24,95 millones de barriles diarios en septiembre, por debajo de los 25,22 millones de agosto, según LSEG.
Los precios del crudo comenzaron el cuarto trimestre en positivo, subiendo ligeramente este lunes en Asia, tras la caída del 1% de la última jornada del mes pasado que restó algo de lustre a sus grandes ganancias de julio a septiembre.
Las declaraciones privadas de fuentes de la Organización de Países Exportadores de Petróleo a los medios de comunicación en apoyo del mercado, según las cuales es poco probable que los 13 miembros de la OPEP, liderada por Arabia Saudí, y sus 10 aliados productores de petróleo independientes, dirigidos por Rusia, modificaran los objetivos de producción para noviembre y diciembre. La alianza OPEP+ se reúne el miércoles para revisar la política de producción de cara al resto del año.
Los saudíes y los rusos se comprometieron el mes pasado a recortar al menos 1,3 millones de barriles al día de su producción regular hasta finales de año, en lo que muchos consideran un intento de devolver el crudo a los 100 dólares por barril o más. El crudo estadounidense pasó de los mínimos de menos de 64 dólares por barril en mayo a superar los 95 dólares en septiembre, mientras que el petróleo Brent de referencia mundial repuntó de menos de 72 dólares a más de 97 dólares en el mismo periodo.
Aumenta la presión sobre saudíes y rusos por el tenso mercado que han creado
A pesar de las declaraciones de las fuentes de la OPEP, parece que saudíes y rusos están recibiendo presiones para reducir parte de sus recortes de producción en el cuarto trimestre, con el fin de disponer de petróleo suficiente para los cargamentos previstos para finales de año.
También existe la idea, sobre todo entre los saudíes, de que tienen que proteger la cuota de mercado de su petróleo con los elevados precios actuales del barril, que les exponen al riesgo de que sus aliados, incluidos los rusos, reduzcan menos su producción.
Las importaciones indias de petróleo saudí ya se situaron en septiembre por debajo de los 500.000 barriles al día, mínimos de casi una década.
En cuanto a China, los analistas de energía de ING (AS:INGA) observan en una nota que, aunque el PMI del sector manufacturero de China volvió a situarse en territorio de expansión en septiembre por primera vez desde marzo, "los saudíes han dicho que sigue habiendo preocupación en torno a la demanda china".
Los datos oficiales del sábado muestran que la actividad industrial de China se expandió por primera vez en seis meses en septiembre, sumándose a la racha de indicadores que sugieren que la segunda mayor economía del mundo ha comenzado a estabilizarse.
Sin embargo, una encuesta del sector privado realizada el domingo era menos alentadora, mostrando que la actividad industrial del país creció a un ritmo más lento en septiembre.
De hecho, la recuperación duradera de la economía china se está viendo retrasada por el desplome del sector inmobiliario, la caída de las exportaciones y el elevado desempleo juvenil, lo que hace temer un debilitamiento de la demanda de combustible.
Los saudíes podrían tener que aumentar su producción, no reducirla
Así pues, los saudíes podrían tener que aumentar la producción en octubre —no lo mismo que bombearon en septiembre, y desde luego no menos— para mantener contentos a China, India y otros clientes importantes.
De hecho, es probable que los envíos de crudo desde los puertos saudíes aumentaran entre 300.000 y 400.000 barriles al día el mes pasado con respecto a agosto, a pesar de la llamada "estrategia de la piruleta" de un millón de barriles al día, señala OilPrice.com en un resumen de información de mercado recopilada de diversas fuentes.
Y la tendencia podría continuar.
Los saudíes también se han mostrado bastante moderados a la hora de subir el precio oficial de venta de su crudo, a pesar de la vertiginosa subida del Brent. Los tipos de crudo agrio medio de Arabia Saudí subieron 0,10 dólares por barril cada uno, con lo que el crudo ligero Arab Light alcanzó una prima de 3,60 dólares por barril frente a Omán/Dubái. El único grado de crudo saudí que experimentó una subida notable en octubre fue el Arab Super Light, un grado similar al condensado muy raro que recibe 1-2 cargamentos al mes, que subió 0,50 dólares por barril.
"En un entorno como éste, se esperaba que la petrolera nacional de Arabia Saudí, Saudi Aramco, subiera los precios en Asia por un margen sólido", señala el resumen de OilPrice.
"Sorprendentemente, la subida prevista no se produjo. En general, la falta de ambición en la fijación de precios ha reflejado preocupaciones más generalizadas en torno al estado de la demanda de China en los meses restantes de 2023".
En beneficio de Moscú, la India ha empezado a comprar crudo ruso de los Urales a unos 80 dólares por barril, un precio notablemente superior al límite de 60 dólares fijado por el G7, aunque aun así inferior al precio plano del Brent.
Pero Rusia, que se ha comprometido con el plan saudí de reducción de la producción anunciando su propio recorte de 300.000 barriles al día, también se ha visto presionada para cumplir las entregas prometidas a sus clientes.
Rusia da marcha atrás en la prohibición de exportar combustible
Moscú ha suavizado recientemente la prohibición de exportar combustible, implementada para estabilizar el mercado nacional. Los analistas no esperan que estas restricciones se mantengan durante mucho tiempo, ya que podrían afectar al funcionamiento de las refinerías y a las relaciones con los clientes.
Turquía, Brasil, Marruecos, Túnez y Arabia Saudí figuran entre los principales destinos del gasóleo ruso este año, según una nota de JPMorgan (NYSE:JPM).
"Una prohibición prolongada de las exportaciones afectaría negativamente a la relación con los nuevos clientes que las petroleras rusas han construido con tanto esfuerzo durante el último año y medio", según JPMorgan.
Aun así, Rusia no ha discutido con la OPEP+ un posible aumento del suministro de crudo para compensar la prohibición de las exportaciones de combustible de Moscú, según ha declarado el Kremlin.
Esa comunicación podría realizarse directamente cuando rusos y saudíes mantengan conversaciones en la reunión del 4 de octubre de la Organización de Países Exportadores de Petróleo.
Tras haber mentalizado a la industria para que crea que sus recortes de producción podrían prolongarse indefinidamente y en contra de la realidad del mercado, sería importante que ninguna de las partes admitiera públicamente lo contrario y se esforzaran en mantener la narrativa que han creado.
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Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo es meramente informativo y no constituye en modo alguno una incitación o recomendación de compra o venta de materias primas o valores relacionados. El autor, Barani Krishnan, no tiene participaciones ni mantiene una posición en las materias primas o valores sobre los que escribe. Suele utilizar una serie de puntos de vista aparte del suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En pos de la neutralidad, presenta opiniones contrarias y variables de mercado.