La Secretaría de Hacienda, a través de Banxico como su agente financiero, realizará de 10:00 a 11:00am la tradicional subasta semanal de valores gubernamentales. Los valores a colocarse son:
Cetes de 28, 91 y 174 días por un acumulado de MXN 23,000 millones. Estimamos tasas de colocación de 3.83% (+6pb respecto a la subasta previa), 3.79% (-2pb) y 3.90% (-4pb), respectivamente. Seguimos creyendo que la parte corta estará soportada por la reducción de duración entre inversionistas locales y extranjeros en un entorno con una probabilidad muy baja de que los mercados incorporen un alza de la tasa de referencia por Banxico en los próximos meses. Similar a lo observado la semana pasada, la demanda podría ser más moderada dado el “efecto de oferta” por la subasta extraordinaria de MXN 50,000 millones en Cetes a 49 días de mañana. No obstante, esperamos que este efecto sea parcialmente contrarrestado por el hecho de que un fuerte monto de casi MXN 300,000 millones vencerá en los próximos días (Mbono Jun’13 y una serie de cupones). En nuestra opinión, gran parte de esta liquidez adicional será reinvertida en instrumentos de corto plazo.
El Bono M de 5 años Jun´17 por MXN 8,500 millones. Estimamos una significativa alza de 61pb de la tasa de colocación respecto a la subasta previa, en 4.75%. Pensamos que la demanda por instrumentos de alta duración será más moderada ante la fuerte volatilidad e incertidumbre por el rumbo de la política monetaria en EE.UU., sobre todo previo a la decisión del Fed y conferencia de Bernanke el día de mañana. En este contexto reiteramos nuestra postura de cautela en tasas, recomendando únicamente el bono M Jun’16 como una estrategia defensiva que aún cuenta con un carry atractivo.
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México Expectativas de la Subasta de Valores Gubernamentales
Publicado 18.06.2013, 09:52 p.m
México Expectativas de la Subasta de Valores Gubernamentales
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