📈 El 69% des actions du S&P 500 surpassent l'indice - un record historique ! Choisissez les meilleures avec l'IA.Las mejores acciones

México Expectativas de la Subasta de Valores Gubernamentales

Publicado 02.07.2013, 09:32 p.m
CA
-

Cetes de 28, 91 y 175 días por un acumulado de MXN 24,000 millones. Estimamos tasas de 3.82% (sin cambios respecto a la subasta previa), 3.86% (-4pb) y 3.98% (+1pb), respectivamente. En mayo y junio las tasas mostraron alzas significativas, principalmente debido al tono más hawkish de lo esperado del Fed. Esto indujo una fuerte caída en las expectativas de un recorte de la tasa de referencia por Banxico y mayores primas de riesgo. A pesar de lo anterior esperamos demandas más favorables por Cetes relativo a las últimas semanas debido a: (1) el mayor apetito por la parte corta de la curva, tal y como sugieren los últimos datos de tenencias de Banxico. En particular, del 10 de mayo al 20 de junio los extranjeros incrementaron su exposición a Cetes por MXN 30,795 millones y vendieron simultáneamente MXN 90,736 millones en Bonos M, con mayor apetito por nodos de corto plazo en esta última categoría; y (2) aumentos del spread entre las tasas de Cetes y las implícitas forward, que se encuentra entre 40-50pb en estos mismos plazos, aumentando las ganancias por arbitraje.

El Bono M de 3 años Dic´16 por MXN 9,000 millones. Estimamos un aumento de 35pb de la tasa de colocación respecto a la subasta previa para ubicarse en 4.70%. Pensamos que la demanda podría ser favorable ante el menor apetito por duración de los participantes de mercado, una situación que se vio reflejada en el calendario de emisiones del 3T13 publicado la semana pasada por la SHCP. En este contexto reiteramos nuestra postura defensiva y recomendaciones en: (1) bono M Jun’16 como una estrategia defensiva con un carry y valuación atractivos; y (2) recibir el IRS de TIIE-28 de nueve meses (9x1), principalmente ante nuestra expectativa de que dicha tasa se mantendrá alrededor de 4.30% dado que no esperamos un cambio en la tasa de referencia por parte de Banxico en el mismo periodo.

Últimos comentarios

Cargando el siguiente artículo...
Instala nuestra app
Aviso legal: Las operaciones con instrumentos financieros o criptomonedas implican un elevado riesgo, incluyendo la pérdida parcial o total del capital invertido, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Los precios de las criptomonedas son extremadamente volátiles y pueden verse afectados por factores externos de tipo financiero, regulatorio o político. Operar sobre márgenes aumenta los riesgos financieros.
Antes de lanzarse a invertir en un instrumento financiero o criptomoneda, infórmese debidamente de los riesgos y costes asociados a este tipo operaciones en los mercados financieros. Fije unos objetivos de inversión adecuados a su nivel de experiencia y su apetito por el riesgo y, siempre que sea necesario, busque asesoramiento profesional.
Fusion Media quiere recordarle que la información contenida en este sitio web no se ofrece necesariamente ni en tiempo real ni de forma exacta. Los datos y precios de la web no siempre proceden de operadores de mercado o bolsas, por lo que los precios podrían diferir del precio real de cualquier mercado. Son precios orientativos que en ningún caso deben utilizarse con fines bursátiles. Ni Fusion Media ni ninguno de los proveedores de los datos de esta web asumen responsabilidad alguna por las pérdidas o resultados perniciosos de sus operaciones basados en su confianza en la información contenida en la web.
Queda prohibida la total reproducción, modificación, transmisión o distribución de los datos publicados en este sitio web sin la autorización previa por escrito de Fusion Media y/o del proveedor de los mismos. Todos los derechos de propiedad intelectual están reservados a los proveedores y/o bolsa responsable de dichos los datos.
Fusion Media puede recibir contraprestación económica de las empresas que se anuncian en la página según su interacción con éstas o con los anuncios que aquí se publican.
Este aviso legal está traducido de su texto original en inglés, versión que prevalecerá en caso de conflicto entre el texto original en inglés y su traducción al español.
© 2007-2024 - Fusion Media Ltd. Todos los Derechos Reservados.