La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) publicó el calendario de emisiones gubernamentales para el 3T13 el día de hoy
Entre los cambios sobresale la reducción de los montos a emitir en instrumentos de largo plazo a tasa nominal (Mbonos de 10, 20 y 30 años) y real (Udibonos de 10 y 30 años) a cambio de un mayor monto en Cetes de seis meses y un año. No se realizaron cambios en la frecuencia de colocación de los instrumentos En comparación con el trimestre previo se incrementaron $1,500 millones en Cetes y $300 millones en las emisiones de Bondes D.
En contraste, se redujeron $3,500 millones en Bonos M y UDIS 150 millones (alrededor de $740 millones) en Udibonos, ambos concentrados en la parte larga de la curva
En nuestra opinión los cambios son reflejo de dos factores: (1) El reciente incremento de la volatilidad en los mercados que ha disminuido el apetito de inversionistas locales y extranjeros por instrumentos de alta duración; y (2) la estrategia del gobierno de evitar ofrecer instrumentos de mayor plazo debido a las significativas presiones en los costos de financiamiento registradas desde principios de mayo
Respecto a los bonos a tasa nominal los principales cambios fueron: (1) Los montos de Cetes de 182 y 374 días se incrementaron de $9,000 a 10,000 millones y de $9,500 a 10,000 millones, respectivamente; (2) el bono M de diez años Jun’16 bajó de $8,500 a 7,500 millones; (3) el bono M de veinte años May’31 se redujo de $5,000 a 3,500 millones; y (4) el bono M de 30 años Nov’42 pasó de $4,500 a 3,000 millones
Por otra parte los ajustes en Udibonos fueron: (1) el de diez años Jun’22 pasó de UDIS 800 a 750 millones; y (2) el de treinta años Nov’40 cayó de UDIS 650 a 550 millones El monto de los Bondes D de cinco años se incrementó en $300 millones, finalizando en $1,800 millones cada dos semanas Adicionalmente y en línea con nuestras expectativas, un nuevo bono sindicado de 5 años será ofrecido durante el trimestre.
La emisión de segregados del Udibono de 30 años se mantendrá. Sin embargo, los montos a subastarse serán determinados en el futuro Banxico llevará a cabo subastas extraordinarias de Cetes por un monto máximo de $56,200 millones.
La SHCP no especificó las fechas, vencimientos y montos de los instrumentos a ofrecerse. Como ha sido el caso en el pasado reciente, el objetivo de las operaciones será el roll over de los vencimientos de operaciones previas y el de retirar parte del exceso de liquidez producto del vencimiento y pago de cupón de valores gubernamentales