Los mercados globales amanecen en alerta máxima, en profundo pánico y con movimientos no observados fuera de periodos de crisis intensa tras el triunfo del voto a favor de la salida del Reino Unido de la Unión Europea con 51.89% contra 48.11%. La libra esterlina cae 7.8% a 1.3719 y por momentos en su nivel más bajo desde 1985, mientras que el FTSE 100 cae 10%. El efecto es global, con el JPY hasta en 99 por dólar en la madrugada aunque regresa a 102.46, el oro ganando 5.2% y el UST de 10 años cayendo 22pb a 1.5275%, nuevo mínimo desde 2012.
Ante esta situación, se espera la respuesta de los bancos centrales. El BoE aseguró que proveerá 250,000 millones de libras de liquidez al sistema financiero y que cuenta con herramientas adicionales para lidiar con lo que describió como un “periodo de incertidumbre y ajuste”. Una diversidad de autoridades también podrían responder, incluyendo el PBoC, Riksbank, BoJ, SNB, ECB y el Fed, solo por mencionar algunos. En nuestro país y tras el conocimiento de los resultados, Banxico y la SHCP harán una conferencia de prensa conjunta a las 8:00am, con una relativamente elevada probabilidad de un anuncio de política económica para hacer frente a la situación actual, incluyendo una potencial alza de la tasa de interés antes de la reunión de la próxima semana.
Las divisas de EM registran caídas muy fuertes en el orden de 3-4% en los casos de mayor presión y sobre todo concentrado en Europa con monedas como el PLN, HUF y RON. Entre desarrollados y además del GBP las mayores bajas son en el SEK (-5%) y NOK (-4.7%), mientras que el JPY es la única con ganancias al apreciarse 3.7% a 102.36 por dólar. El peso mexicano se deprecia 3.3% a 18.85 por dólar desde mínimos ayer por la tarde en 18.16 e incluso alcanzando un nuevo mínimo histórico de 19.52 por dólar durante la madrugada.
Estimamos un rango muy amplio para hoy entre 18.40 a 19.10. Ayer el peso hiló su quinta sesión consecutiva de ganancias al apreciarse 1.4% a 18.23 por dólar, su mejor nivel intradía desde el 8 de junio pasado y solo detrás del RUB en mercados emergentes. El enfoque continuó casi exclusivamente con el GBP, con la correlación de treinta días entre el MXN y el GBP en 61%, su mayor nivel desde 0.24 apenas al inicio del mes. En la agenda de hoy de EE.UU. tenemos las órdenes de bienes duraderos de mayo (7:30am) y la confianza de la U. de Michigan de junio (9:00am). En México se publicarán las ventas al menudeo de abril (8:00am) que estimamos en 9.0% anual, por encima del mercado en 8.0%
Mantenemos una postura muy defensiva en nuestra divisa y recomendación de compras del USD/MXN en bajas y para la operación intradía. La incertidumbre y fuerte volatilidad probablemente continúen en los próximos días. Dado este entorno creemos que lo más prudente es evitar posiciones con montos significativos en el cambiario, por lo menos el resto de la sesión dado que existe una alta probabilidad de anuncios adicionales por parte de autoridades alrededor del mundo para hacer frente al estrés en los mercados, incluyendo autoridades locales. Nuestro caso base es que la Comisión de Cambios no venderá dólares de manera discrecional hoy dada la naturaleza global de los movimientos; sin embargo, la probabilidad de que se materialice ha aumentado significativamente.
Estaremos muy pendientes de la evolución y anuncios en el corto plazo con el objetivo de hacer una evaluación más detallada de las circunstancias globales y locales a la vez que asumimos que la volatilidad y las primas de riesgo permanecerán elevadas e incluso podrían presionarse más de lo ya observado hasta el momento, justificando nuestra recomendación de mantenerse extremadamente cautelosos en la inversión en activos locales