La Secretaría de Hacienda (SHCP), a través de Banxico como su agente financiero, realizará de 10:00 a 11:00am la tradicional subasta semanal de valores gubernamentales. Los valores a colocarse son:
Cetes de 28, 91 y 181 días por un total de $26,000 millones. Pronosticamos tasas de 3.43% (+8pb respecto a la semana pasada), 3.45% (+5pb) y 3.50% (+4pb), en el mismo orden. Este ajuste se explica principalmente por la decisión de Banxico de reducir la tasa de referencia en 25pb a un mínimo de 3.50% pero señalizando el fin del ciclo de baja en el corto plazo, en contraste con las expectativas de mercado. En nuestra opinión esta situación también podría resultar en una demanda más moderada por Cetes debido a la compresión del carry y la ausencia de expectativas de ganancias de capital derivado de la postura de Banxico, en contraste con lo observado en los últimos meses.
El bono M de 10 años Dic’23 por $8,000 millones. Estimamos una caída de 15pb en la tasa de colocación respecto a la subasta anterior pero un aumento de 11pb en comparación con el cierre de ayer para ubicarse en 5.98% (PM de cien días), con un sentimiento negativo entre los inversionistas tras la falta de señales de recortes adicionales. En este sentido es importante notar que el mercado ha mostrado un sesgo de venta desde el viernes pasado, lo que creemos que se podría traducir en bajo apetito por este instrumento en la subasta de hoy.
Bondes D de 5 años por $2,300 millones. Esperamos una sobretasa de 0.27%, -6pb respecto a la oferta de hace dos semanas. En específico, el interés por este instrumento podría resultar en una sorpresa positiva ante la presión al alza en las tasas observada recientemente, lo que podría inducir compras de oportunidad por inversionistas con estrategias de valor relativo.
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México: Expectativas de la Subasta de Valores Gubernamentales
Publicado 30.10.2013, 08:22 p.m
México: Expectativas de la Subasta de Valores Gubernamentales
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