Los Cetes del año (365 días) fueron subastados también hoy dentro del esquema tradicional con una tasa de colocación de 3.64%, sin embargo creemos que por un efecto de oferta y por valuación el instrumento saldrá con una mayor tasa el día de mañana
El objetivo de esta operación, al igual que en las subastas extraordinarias de Cetes anteriores, es retirar parte del exceso de liquidez producto de los vencimientos mencionados anteriormente, así como a la posición de inversiones extranjeras en Cetes, principalmente de corto plazo
Esperamos una demanda de buena a moderada
Banxico no tiene intención de modificar su tasa de referencia en el futuro previsible debido a los dos últimos comunicados de política monetaria que hemos observado: (1) el 25 de octubre redujo su tasa de referencia de 3.75% a 3.50%, cerrando la puerta a la posibilidad de observar recortes adicionales, y (2) el 6 de diciembre dejó sin cambios su postura monetaria y mostró una visión neutral en términos del balance de riesgos para la inflación y el crecimiento
El diferencial entre Cetes e implícitas forward en el plazo de 1 año oscila alrededor de los 86pb, una ganancia por acarreo que ha venido disminuyendo a lo largo del año y que cada vez reduce el apetito por inversionistas extranjeros en este tipo de operaciones La tasa real implícita de este instrumento es de -0.13% si tomamos en cuenta la inflación estimada de los próximos 12 meses de 3.78% publicada en la última encuesta mensual de Banxico