México:La atención del mercado estará centrada las minutas de la reunión

Minutas Banxico. El próximo viernes (14 de febrero) Banxico publicará las minutas de su última reunión de política monetaria. En nuestra opinión, el tono del comunicado que acompañó la decisión de política monetaria fue neutral, sobre todo dada la fina combinación entre comentarios hawkish y dovish. No obstante, consideramos que el mensaje más importante fue que Banxico pretende mantener separadas las políticas cambiaria y monetaria, un aspecto muy relevante para distinguir a México entre los emergentes. Debido a lo anterior, continuamos pronosticando que Banxico mantendrá la tasa de referencia sin cambios por un largo periodo de tiempo

Informe trimestral sobre la inflación. El miércoles, alrededor de las 12:30pm, Banxico publicará su Informe sobre la Inflación en 4T13. En nuestra opinión, los miembros del Consejo destacarán dos cuestiones: (1) Los sólidos fundamentos de México, en particular, tratando de convencer a los participantes del mercado de que México es un tipo diferente de mercado emergente, en términos de nuestra exposición a China y a EE.UU., así como por la gran cantidad de reformas estructurales que se aprobaron el año pasado, y (2) que las presiones inflacionarias recientes son transitorias y se derivan de la reforma fiscal

Producción industrial (diciembre). El próximo martes, el INEGI publicará el reporte de producción industrial correspondiente al último mes del 2013 donde esperamos una contracción de 0.7% anual. Este resultado se explica por la contracción de la actividad de construcción (Banorte-Ixe: -3.1% anual). Adicionalmente, esperamos un crecimiento de tan sólo 0.2% en la producción manufacturera

Inversión fija bruta (noviembre); Banorte-Ixe: -6% anual; consenso: -5.8% (rango de estimados: -7.5% a -4.9%); previo: -5.6%. El próximo lunes, a las 8:00am, el INEGI publicará su informe mensual de inversión bruta fija (IFB), en donde anticipamos una caída de la inversión en 6% anual durante noviembre. Consideramos que la caída en la inversión en el undécimo mes del año se explicará por una contracción también de 6% anual en la inversión de maquinaria y equipo importado, derivado de la reducción de 9.6% anual que se observó en las importaciones de bienes de capital, según las cifras de la balanza comercial ya publicadas. Aunado a esto, creemos que la inversión en construcción podría haber disminuido 6.3% anual, ante la recesión en que experimenta este sector. Según los últimos datos de producción industrial, la actividad en el sector de construcción se redujo 5% anual en noviembre según el INEGI.