Editorial
Fue una semana positiva para los mercados financieros globales, con algunos mercados de renta variable alcanzando máximos históricos y con el dólar retrocediendo a mínimos de dos años y medio frente a la mayoría de las monedas en el mundo. Al optimismo que siguen generando las noticias de avances de la aprobación y distribución de la vacuna contra el coronavirus, se le unió el otro tema de gran relevancia para los inversionistas, la reanudación de la negociación de un nuevo paquete de estímulos fiscales en EUA. Que se hayan retomado los trabajos en el congreso estadounidense para concretar una serie de medidas de apoyo para hacer frente a la pandemia es el catalizador que complementaría las actuales noticias sobre vacunas y que podría ayudar a que se presente un rally positivo para finales de año. Localmente, lo más destacable fue el anuncio del segundo paquete de proyectos de inversión en el país y la confirmación de S&P de la calificación de la nota soberana de México.
Los inversionistas siguen atentos a los procesos de aprobación de las vacunas más avanzadas contra el COVID-19 y la inmunización de los ciudadanos. Moderna (MX:MRNA) solicitó el uso de emergencia de su vacuna a la FDA (la autoridad sanitaria de EUA) y Reino Unido se adelantó a la UE y a EUA al aprobar la vacuna de Pfizer (NYSE:PFE) y BioNTech. La vacuna estará disponible en el país a partir de esta semana. La inmunidad y la posible vuelta a la normalidad se ven cada día más cerca, acontecimiento que es aprovechado por los gestores para incrementar su exposición al riesgo.
El rápido avance en las vacunas para combatir la propagación de la pandemia es una gran noticia, pero mientras llega la vacuna, los Gobiernos aprueban nuevas restricciones a la movilidad y a la actividad de ciertos negocios para contener la segunda ola y evitar una tercera. Alemania ha ampliado el confinamiento parcial hasta el 10 de enero, España pide a los ciudadanos no viajar en Navidad, Italia el movimiento entre regiones está restringido desde el 21 de diciembre hasta el 6 de enero y en EUA, la ciudad de Los Ángeles ordenó un confinamiento para que los ciudadanos permanezcan en sus hogares.
Por su parte, las conversaciones sobre el paquete de estímulo de Estados Unidos vuelven a estar en el punto de mira de los mercados financieros. En EUA, los efectos económicos negativos provocados por la pandemia y la victoria de Joe Biden en las elecciones presidenciales han permitido reabrir las negociaciones entre republicanos y demócratas en el Congreso para dar luz verde a un nuevo plan de estímulos fiscales.
Los legisladores republicanos y demócratas han comenzado conversaciones en torno a la propuesta presentada por un grupo bipartidista sobre un nuevo paquete de estímulo por valor de 908 mil millones de dólares para paliar el deterioro de la economía. Una cifra lejana de los 2.2 billones que plantearon los demócratas antes de las elecciones pero superior a los 650 mil millones que querían los republicanos.
Por lo pronto, la presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, y el líder demócrata del Senado, Chuck Schumer, declararon que dicha propuesta debería servir como base para las negociaciones con los republicanos del Congreso y la Casa Blanca. Como es costumbre, los mercados financieros sobre-reaccionan a este tipo de noticias, porque conviene aclarar que un acuerdo final bipartidista todavía luce complicado de alcanzarse antes de que concluya el año. El tema de evitar un shutdown concentrará primero los esfuerzos del congreso estadounidense. Un factor que terminaría inclinando la balanza a favor de la negociación son las recientes débiles cifras de empleo estadounidense.
Por otro lado, finalmente la OPEP+ alcanzó un acuerdo para extender los niveles de producción actuales por un mes más después del fin del acuerdo actual, el 1 de enero, y luego reducir gradualmente las restricciones a la producción durante varios meses. Básicamente esto implica que habrá una menor oferta de crudo, lo que ayudaría al precio del commoditie. La reacción del precio del petróleo fue positiva cerrando la semana por arriba de los 45 dólares por barril.
En México, el gobierno federal y el sector privado anunciaron un segundo paquete de inversiones que busca reactivar la actividad económica, que incluye 29 proyectos de infraestructura sobretodo en energía y transporte, por 228 mil millones de pesos. El plan da continuidad a un primer programa lanzado en octubre por la administración del presidente Andrés Manuel López Obrador. Entre ambos suman 68 proyectos por 525,000 millones de pesos (2.3% del PIB).
La agencia Standard & Poor’s (S&P) ratificó la calificación de la deuda soberana (y PEMEX) en BBB, que está dos escalones arriba del grado de inversión. Esto es muy buena noticia, ya que la calificación se encontraba en revisión con perspectiva negativa. Con esta, ya son dos calificadoras que se pronuncian por no bajar la calificación de México (falta Moodys), lo que ayuda a sustentar un escenario de mayor estabilidad en las principales variables financieras del país, incluido el tipo de cambio, por lo menos por un semestre. Standard and Poor´s dejó la perspectiva en negativa diciendo que espera que para 2022 el gobierno mexicano anuncie un proyecto de reforma fiscal, que fortalezca los ingresos públicos ahora lastimados por la pandemia. Que eso podría salvar al país de no ser degradado en su calificación de deuda, riesgo que consideramos no se ha diluido de cara a la segunda mitad del gobierno actual..
El peso mexicano se mantiene fuerte. En una semana de sesiones con comportamiento lateral, el peso mexicano logró al final de la misma romper el psicológico de los $20.0 spot, muy beneficiado ante las renovadas esperanzas de que haya un paquete de estímulos fiscales en EUA antes de que finalice el 2020. En los próximos días el panorama luce favorable para la moneda mexicana y tiene espacio para continuar con su rally positivo y apreciarse hacia $19.50 spot.
Principales referencias económicas y eventos de la semana
Los mercados financieros globales seguirán muy atentos a todo lo relacionado con las vacunas contra el COVID-19, noticias sobre la negociación de un paquete de estímulos fiscales en EUA, posibles estímulos monetarios en el Banco Central Europeo y el tema político estadounidense.
Adicionalmente, en EUA se publicará precios al consumidor y productor de noviembre y sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan de diciembre; así como el cambio en inventarios de petróleo.
En Europa, habrá reunión de política monetaria por parte del Banco Central Europeo y PIB del tercer trimestre. De Alemania, producción industrial de octubre y confianza del inversionista medido por el grupo ZEW (percepción económica y situación actual) de diciembre. De China, exportaciones de noviembre.
En México, habrá dato de inversión fija bruta de septiembre, producción industrial de octubre e inflación y ventas de ANTAD de noviembre.
Expectativa para el Tipo de cambio
El peso mexicano tiene margen para mantener su rally positivo en la semana, incluso apreciarse hacia $19.50 spot. Cuatro elementos podrían contribuir a ello: optimismo sobre la negociación para un nuevo acuerdo de estímulos fiscales en EUA; posible aprobación de una vacuna contra COVID-19 por parte de la FDA estadounidense lo que implicaría que en cualquier momento inicie la vacunación en la población de EUA; anuncio de mayores estímulos monetarios por parte del Banco Central Europeo y; avances en la negociación de un acuerdo comercial entre Reino Unido y la Unión Europea (el estatus será revisado en la reunión del Consejo Europeo).
Además, en la semana vence el plazo para completar los recuentos de votos a nivel estatal de EUA y las impugnaciones judiciales sobre las elecciones, lo que prácticamente oficializaría el triunfo de Biden. En materia económica, destaca la cifra de inflación en EUA y los datos del sector externo en China. Con ello, durante la semana la moneda mexicana podría fluctuar entre los $19.50 y $20.10 spot.
Expectativa para las Tasas de interés
En el mercado primario, la tasa de Cetes a 28 días podría registrar una baja o mantenerse sin cambios; por su parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría moverse entre 5.65% – 5.85%.