Peñoles (MX:PENOLES) presentó un reporte débil al 2T15, con un crecimiento en Ventas del 2.3% y una caída en el Ebitda de -0.7% (vs 7.1%e y 20.1%e) respectivamente en términos de pesos. La depreciación del peso frente al dólar de un 17.7% vs 2T14, no logró compensar la disminución en los precios del oro y plata de -7.4% y -16.5%.
Disminuyen los Volúmenes. Durante el 2T15 observamos una caída en el volumen de producción de los metales afinados, en donde destaca la caída de la plata de -11.0% (vs 12.4%e).
Modificamos Estimados y PO. Luego del reporte, disminuimos nuestros estimados en Ventas y Ebitda para el 2015 a -2.1% y 7.4% desde 0.8% y 21.2% respectivamente, además modificamos nuestro PO a $290.0 desde $335.0 y mantenemos nuestra recomendación de Compra.
