- La temporada de presentación de resultados del 3T comienza la semana que viene
- Las previsiones han caído fuertemente de cara al tercer y cuarto trimestre
- Esto podría dar a los alcistas un resultado mejor de lo previsto
Lo crea o no, ya ha llegado el momento en el que las empresas empiezan a publicar sus resultados trimestrales y a ofrecer sus previsiones. Sí, la temporada de presentación de resultados dará comienzo el 14 de octubre, cuando los grandes bancos empiecen a publicar sus informes. Las expectativas de beneficios del S&P 500 de este trimestre parecen bajas y siguen bajando. Esto podría estar preparando al mercado para una temporada de resultados mejor de lo previsto. Sin embargo, lo que impulsará al mercado a partir de aquí será si las expectativas para el cuarto trimestre se han establecido lo suficientemente bajas como para proporcionar un repunte de alivio.
Caen las estimaciones de beneficios
Las expectativas han descendido, ya que las estimaciones de beneficios del S&P 500 para el tercer trimestre han bajado aproximadamente un 7%, de unos 59,60 dólares por acción a unos 55,25 dólares por acción. Esto probablemente ayuda a explicar parte del debilitamiento de los precios del mercado en el tercer trimestre. El temor a la política monetaria de la Reserva Federal desempeñó un papel importante en las caídas del mercado del tercer trimestre, pero no se puede ignorar que los resultados probablemente también influyeron.
Además, las estimaciones de beneficios para el cuarto trimestre han disminuido de forma constante y ahora se sitúan en torno a los 57,60 dólares, frente a los 60,70 dólares de principios de julio. El descenso de las estimaciones de beneficios también sugiere que las expectativas de los inversores probablemente han descendido, lo que facilita que las empresas ofrezcan mejores resultados y previsiones de lo que se temía. Ahora bien, esto no quiere decir que vaya a ocurrir, porque sin duda existe la posibilidad de que las empresas presenten resultados y previsiones peores de lo esperado.
Riesgo individual de las empresas
Por ejemplo, las empresas que presentaron sus resultados a finales de septiembre, como FedEx (NYSE:FDX), Nike (NYSE:NKE) y Micron (NASDAQ:MU), ofrecieron resultados y orientaciones decepcionantes, lo que provocó la caída de las acciones. Lo que también hundió a estas empresas fueron las sombrías previsiones que ofrecieron.
A Micron le fue mejor, dado que las acciones ya habían caído ante los resultados, pero las expectativas habían bajado tanto que, a pesar de que las previsiones de resultados fueron un gran fracaso, las acciones se recuperaron.
Ahí está el riesgo. A pesar de la tendencia general a la baja de los beneficios del índice y de la escasa confianza en general, eso no significa que las empresas individuales hayan hecho un reajuste en sus expectativas. JPMorgan (NYSE:JPM) presentará sus resultados el 14 de octubre y no ha visto cambiar sustancialmente sus estimaciones de beneficios. Bajaron tras los resultados del segundo trimestre, pero se han mantenido básicamente sin cambios. Sí, las acciones de JPMorgan han caído fuertemente desde agosto, pero hoy están al mismo precio que en julio. Esto podría significar que las expectativas de los inversores no se han reajustado a la baja para estas acciones y muchas otras del mismo tipo.
Algunos valores seguirán corriendo el riesgo de decepcionar a los inversores durante esta temporada de presentación de resultados del tercer trimestre, pero con la tendencia general del mercado a la baja, también podría resultar una temporada mejor de lo previsto. Si eso ocurre, podría dar a los alcistas razones para intentar hacer repuntar el mercado, lo que no difiere de lo que se vio en julio y agosto. Sin embargo, puede que lo importante no sea lo que las empresas tengan que decir sobre el tercer trimestre, sino, sobre todo, lo que digan sobre el cuarto trimestre, y si las expectativas del cuarto trimestre se han reajustado lo suficiente.
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