Durante casi un siglo, septiembre ha proyectado una sombra sobre Wall Street, ganándose la reputación de ser el mes con peores resultados del mercado bursátil.
Este fenómeno, bautizado como «efecto septiembre», ha intrigado a inversores y analistas por igual, suscitando debates sobre su validez e impacto en las estrategias de negociación.
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El efecto septiembre y la Bolsa
Desde 1928, el índice S&P 500 ha registrado una caída media del 1% durante el mes de septiembre, según datos históricos.
El «Stock Trader's Almanac» indica sistemáticamente que septiembre es el mes en el que los principales índices suelen obtener peores resultados. Esta tendencia se extiende más allá de los mercados estadounidenses y afecta a las bolsas de todo el mundo.
Entre los descensos más destacados de septiembre se encuentran el Viernes Negro de 1869, las importantes caídas que siguieron a los atentados del 11 de septiembre de 2001 y el pronunciado descenso que se produjo durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2008.
En los últimos 25 años, la rentabilidad media del S&P 500 en septiembre ha mejorado ligeramente hasta el -0.4%, mientras que el Dow Jones Industrial Average ha registrado una caída media del 0.8% desde 1950 durante el mes.
A pesar de estas tendencias a largo plazo, los expertos advierten de que el efecto no es constante año tras año y ha dado muestras de disiparse en los últimos tiempos.
Posibles explicaciones del efecto septiembre
Los expertos financieros ofrecen varias explicaciones para el Efecto Septiembre. Algunos lo atribuyen a patrones de comportamiento estacionales, como la vuelta de los inversores de las vacaciones de verano y el ajuste de sus carteras.
Otros apuntan a factores institucionales, como la venta de participaciones de fondos de inversión para cosechar pérdidas fiscales al final del trimestre. En el fenómeno también pueden influir los inversores particulares que liquidan acciones para cubrir los gastos de la vuelta al colegio.
Sin embargo, muchos economistas y analistas restan importancia al efecto septiembre. Sostienen que, a medida que ha ido aumentando el conocimiento de esta tendencia, los operadores han desarrollado estrategias para contrarrestarla, neutralizando potencialmente su impacto.
Algunos investigadores sugieren que el efecto podría ser una anomalía estadística más que un comportamiento previsible del mercado, señalando que un mes inevitablemente debe tener los peores resultados por término medio.
El fenómeno se considera en general una anomalía del mercado que viola la hipótesis del mercado eficiente.
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