- En mayo del 2022, el Nasdaq presentó un ajuste de -2.1%, el S&P y el Dow Jones sin cambios significativos, mientras que el IPyC avanzó 4.2% (en dólares).
- Durante el 2022, los mercados mantienen caídas importantes (principalmente el Nasdaq), sin embargo, en la última semana del mes recuperaron terreno.
- Persiste una elevada inflación que generará mayores aumentos en las Tasas, un posible escenario de recesión en EUA, y resultados mixtos en los reportes al 1T22.
Se Mantiene la Volatilidad en Mayo, Pero los Mercados Recuperan Terreno…
Contrario a mayo, durante abril el Nasdaq presentó un ajuste de -2.1%, el S&P y Dow Jones no presentaron cambios significativos, pero en lo que va del 2022 mantienen caídas de-22.8%, -13.3% y -9.2% (en este mes, el Nasdaq registró la máxima caída del año). Los mercados mantienen atención a los siguientes aspectos: 1) Una visión de mayores aumentos en las Tasas de Interés, aunque en las recientes minutas no se retomó la idea de un aumento en mayor proporción; 2) Un posible escenario de recesión (la probabilidad de Bloomberg es del 30.0%, la más elevada desde lo observado en la aparición del Covid-19); y 3) Los efectos adversos en las cadenas de suministros por los confinamientos en China, aunque se han hecho aperturas. Durante el mes las empresas presentaron reportea mixtos, ya que si bien algunas empresas han mostrado una recuperación y un entorno resiliente a la inflación, algunas con mayor “peso” revisaron de manera importante sus expectativas para el resto del año. En el mes, el S&P/BMV IPyC presentó un avance en dólares de 4.2% (en pesos de 0.7%), aspecto que ha implicado que en el acumulado de este año registre en dólares un avance de 1.0%, pero en pesos un ajuste de -2.9%
Mantenemos Nuestra Visión para el S&P/BMV IPyC
Después de los resultados al 1T22, donde la muestra del IPyC presentó un incremento en Ventas y Ebitda de 13.9% y 11.0%, estimamos que las empresas podrían crecer en el 2022, 7.2% en Ingresos y 5.6% en Ebitda. Con dicho crecimiento y una valuación conservadora, reiteramos nuestro nivel objetivo para el S&P/BMV IPyC a finales de este año en 58,000pts.
Factores Clave en el 2022
En el mes de junio esperamos otro movimiento por parte de la FED (aunque Jerome Powell se aleja de los 75pbs y del posible contexto de recesión) por el escenario de una elevada inflación. El entorno de menores contagios en China podría alejar la visión de mayor impacto en las cadenas de suministros, pero en contraste, una mayor reactivación económica en el país asiático también podría implicar mayor inflación a nivel mundial. Después de los reportes trimestrales y de las revisiones a las guías de crecimiento de algunas empresas, consideramos que la visión de los inversionistas estará centrada en el entorno macroeconómico y el escenario de valuación. Podría sonar prematuro que los mercados hayan encontrado el punto de inflexión durante el mes de mayo, ya que persisten diversos retos en el horizonte. Los mercados deberán dar mayores señales positivas para entrar en un terreno de recuperación desde el actual escenario especulativo.
